Korxona likvidligining mohiyati. Tashkilotning to'lov qobiliyatining mohiyati. Korxonaning "to'lov qobiliyati" toifasini aniqlash

UDC 336.647/.648

L.Yu. Zimina

Ph.D. ekon. fanlar, dotsent, Iqtisodiyot va ishlab chiqarishni tashkil etish kafedrasi, Federal davlat byudjeti oliy ta'lim muassasasi "Ulyanovsk shtat.

universitet"

V.M. Perfilyeva

magistratura talabasi,

Federal davlat byudjeti oliy ta'lim muassasasi "Ulyanovsk shtat

universitet"

KORXONANING MOLIYAVIY AHVOLATINI TAHLIL ELMISHI VA LIQUIDLIK

Izoh. Maqolada korxonaning to'lov qobiliyati va likvidligining mohiyatini tushunishga yondashuvlar, shuningdek, ushbu toifalar o'rtasidagi munosabatlar muhokama qilinadi. Qisqa muddatda korxonaning moliyaviy holatini baholashda ba'zi muammolar aniqlandi.

Kalit so'zlar: tashkilotning to'lov qobiliyati, aktivlarning likvidligi, balans likvidligi, korxona likvidligi, likvidlik ko'rsatkichlari.

L.Yu. Zimina, Ulyanovsk davlat universiteti

V.M. Perfilyeva, Ulyanovsk davlat universiteti

TO'LOM QABILATLIGI VA LIKLIDLIK KO'RKANANING MOLIYAVIY AHVOLI TAHLILI ENSENTI OLARAK.

Abstrakt. Ushbu maqolada korxonaning to'lov qobiliyati va likvidligi mohiyatini, shuningdek, ushbu toifalarning o'zaro bog'liqligini tushunishga yondashuvlar ko'rib chiqiladi. Qisqa istiqbolda kompaniyaning moliyaviy holatini baholash tahlilida aniq muammolar aniqlanadi.

Kalit so'zlar: tashkilotning to'lov qobiliyati, aktivlarning likvidligi, balans likvidligi, kompaniya likvidligi, likvidlik ko'rsatkichlari.

Tizimli yondashuv nuqtai nazaridan korxona ko'plab o'zaro ta'sir qiluvchi va o'zaro bog'liq elementlardan iborat murakkab tizimdir. Uning doimiy va uzluksiz ishlashi uchun munosabatlarni buzmasdan, barcha iqtisodiy va moliyaviy jarayonlarni boshqarish kerak. Ushbu boshqaruv tizimida likvidlik va to'lov qobiliyatiga alohida o'rin beriladi.

Shu bilan birga, ushbu toifalarning aniq va umumiy qabul qilingan ta'riflari mavjud emas. Tadqiqotchilar ularning mohiyatini boshqacha talqin qilishadi. Shuni ta'kidlash kerakki, turli tadqiqotchilar tomonidan tuzilgan ta'riflar bir-biriga zid emas, balki korxonaning to'lov qobiliyati va likvidligini baholashda mualliflar nuqtai nazaridan ustuvor jihatlarni aks ettiradi.

Shunday qilib, Sheremet A.D.ning fikriga ko'ra, tashkilotning to'lov qobiliyati uning moliyaviy holati namoyon bo'ladigan signal ko'rsatkichidir. To'lov qobiliyati deganda, bu tashkilotning xo'jalik shartnomalariga muvofiq etkazib beruvchilarning to'lov talablarini o'z vaqtida qondirish, kreditlarni qaytarish, xodimlarga ish haqini to'lash, byudjetlar va byudjetdan tashqari fondlarga to'lovlarni amalga oshirish qobiliyatini anglatadi.

Petrova L.V. to'lov qobiliyati korxonaning uzoq muddatli majburiyatlarini to'lash qobiliyati deb hisoblaydi. Shuning uchun, agar uning aktivlari tashqi majburiyatlardan ko'p bo'lsa, korxona to'lovga qodir bo'ladi.

V.V.Kovalevaning so'zlariga ko'ra, to'lov qobiliyati - bu joriy naqd pul tushumlari bilan to'lash muddati tugashi bilan korxonaning kreditorlik qarzlarini to'lashga tayyorligi.

O'z navbatida, Berdnikova T.V. to'lov qobiliyati korxonaning kontragentlar oldidagi qisqa muddatli majburiyatlari bo'yicha to'lovlarni o'z vaqtida va to'liq amalga oshirish qobiliyatidir, deb hisoblaydi.

Uxov I.N yozganidek, to'lov qobiliyati korxonaning o'z ixtiyoridagi pul mablag'lari hisobidan qonun yoki shartnomada nazarda tutilgan pul majburiyatlarini o'z vaqtida bajarish qobiliyatini anglatadi.

Shunday qilib, biz to'lovga qodir tashkilot - bu o'z kreditorlari oldidagi qarzni to'lash jadvalini shartnoma shartlarini buzmasdan bajarish qobiliyatiga ega bo'lgan tashkilot degan xulosaga kelishimiz mumkin. Va to'lov qobiliyatining asosiy belgilari: joriy hisobda etarli mablag'ning mavjudligi va muddati o'tgan kreditorlik qarzlarining yo'qligi. Siz joriy va kutilayotgan to'lov qobiliyatini farqlashingiz mumkin. Joriy to'lov qobiliyati balans sanasida aniqlanadi. Korxonaning yetkazib beruvchilar oldidagi muddati o‘tgan qarzlari, bank kreditlari va boshqa to‘lovlar bo‘yicha qarzlari bo‘lmasa, to‘lovga qodir hisoblanadi. Kutilayotgan to'lov qobiliyati ma'lum bir yaqinlashib kelayotgan sanada to'lov vositalari va shu sanadagi ustuvor majburiyatlarni taqqoslash yo'li bilan aniqlanadi.

Korxona likvidligi kontseptsiyasini o'rganish ustida ko'plab olimlar ham ishladilar. Masalan, Petrova L.V, joriy aktivlarni sotish orqali o'zining qisqa muddatli majburiyatlarini bajara oladigan korxona likvid deb hisoblaydi.

V.V.Bocharovning fikriga ko'ra, likvidlik - bu tashkilotning o'z moliyaviy majburiyatlarini tezda bajarish qobiliyati, agar kerak bo'lsa, o'z mablag'larini tezda sotish.

Efimova O.E.ning so'zlariga ko'ra. Likvidlik - kreditorning qarz majburiyatlarining bajarilishini ta'minlash qobiliyati.

I.N. ham xuddi shunday pozitsiyaga ega. Uxov o'z maqolasida "likvidlik" atamasi korxonalar, firmalar yoki banklar aktivlarining harakatchanligi, o'z majburiyatlarini o'z vaqtida to'lashni ta'minlash sifatida tavsiflanadi.

V.V.Kovaleva ham xuddi shunday pozitsiyaga amal qilib, likvidlik xo'jalik yurituvchi sub'ekt aktivlarining mulki, ya'ni harakatchanlik, tez pulga aylanish qobiliyatidan iborat ekanligini ta'kidlaydi.

Kengroq ma'noda "likvidlik" tushunchasi A.N.Ostroumova tomonidan taqdim etilgan bo'lib, u aktivlarning bozor narxiga yaqin narxda sotilishi qobiliyatini bildiruvchi iqtisodiy atama ekanligini ta'kidlaydi.

Ya'ni, likvidlik tushunchasi faqat korxonaning aktivlariga tegishli degan xulosaga kelishimiz mumkin, chunki faqat ularni naqd pulga aylantirish mumkin.

moliyaviy aktivlar, passivlar esa bunday imkoniyatga ega emas.

Ayni paytda, masalan, Eisenberg F.A. va boshqa tadqiqotchilar tahlil qilinayotgan tahlilga qarab likvidlikning quyidagi turlarini aniqlaydilar:

1. Korxona aktivlarining likvidligi murakkab tahliliy kategoriya bo'lib, har bir aniq aktivning naqd pulga aylanish qobiliyatini tavsiflaydi. Shu bilan birga, likvidlik darajasi ikki omil bilan belgilanadi: transformatsiya tezligi va favqulodda sotish natijasida aktiv qiymatining pasayishidan egasining yo'qotishlari.

2. Balans likvidligi - korxonaning aktivlarni naqd pulga aylantirish va o'z majburiyatlarini to'lash bo'yicha nazariy buxgalteriya qobiliyatining, shuningdek, turli to'lov gorizontlarida majburiyatlarning aktivlar bilan qoplanishi darajasining o'ziga xos xususiyati.

3. Korxonaning likvidligi deganda kontragentlarning talablarini o'z mablag'lari hisobidan ham, jalb qilingan mablag'lar hisobidan ham to'lash qobiliyati tushuniladi.

Ko'rib chiqilgan nuqtai nazarlar, aktivning likvidligi deganda uning ishlab chiqarish va texnologik jarayon davomida naqd pulga aylanish qobiliyati tushuniladi va muayyan aktivning likvidlik darajasi vaqt davomiyligi bilan belgilanadi degan fikrga olib keladi. ushbu transformatsiyani amalga oshirish mumkin bo'lgan davr. Davr qancha qisqa bo'lsa, ushbu turdagi aktivlarning likvidligi shunchalik yuqori bo'ladi. Buxgalteriya hisobi va tahliliy adabiyotlarda likvid aktivlar deganda bir ishlab chiqarish sikli (yil) davomida iste’mol qilingan aktivlar tushuniladi.

Korxonaning likvidligi haqida gap ketganda, biz shartnomalarda nazarda tutilgan to'lov shartlarini buzgan taqdirda ham, uning qisqa muddatli majburiyatlarini to'lash uchun nazariy jihatdan etarli miqdorda aylanma mablag'larga ega ekanligini nazarda tutamiz. Amalda, shuningdek, korxona likvidligining bir necha darajalari mavjud: normal, cheklangan va past. Ular sxematik tarzda 1-rasmda ko'rsatilgan.

normal

kompaniyaning yil davomida o'z majburiyatlari bo'yicha qarzlarini o'z vaqtida to'lash qobiliyatini tavsiflaydi

1-rasm - Korxona likvidligi darajalari

Likvidlik koeffitsientlari kompaniyaning qisqa muddatli majburiyatlarini bajarish qobiliyatini baholash uchun ishlatiladi. Hisoblash formulalari va talqini

Likvidlik koeffitsientlari 1-jadvalda keltirilgan.

1-jadval – Likvidlik koeffitsientlari va ularning talqini

Ko'rsatkichning nomi Hisoblash formulasi Xarakteristikalar Ko'rsatkich va tavsiya etilgan qiymatning talqini

1. Absolyut likvidlik koeffitsienti (Kal) Cal=(DS+KFV)/ KO bunda DS naqd pul, KFV qisqa muddatli moliyaviy investitsiyalar, KO qisqa muddatli majburiyatlar zarur bo'lganda qisqa muddatli qarz majburiyatlarining qismini aks ettiradi. , darhol to'lanishi mumkin Xalqaro standartlarga muvofiq, daraja ko'rsatkich 0,2 dan yuqori yoki teng bo'lishi kerak, Rossiyada - 0,15 dan 0,20 gacha. Past qiymat to'lov qobiliyatining pasayishini ko'rsatadi

2. Joriy likvidlik koeffitsienti (KTL) KTL=(DS+KFV+DZ)/KO bunda DR debitorlik qarzdorlik qarzdorlar bilan o'z vaqtida hisob-kitob qilish sharoitida korxonaning rejalashtirilgan to'lov imkoniyatlarini aks ettiradi Xalqaro standartlarga muvofiq ko'rsatkich 1 dan yuqori bo'lishi kerak, Rossiyada - 0,5 dan 0,8 gacha.

3. Jami likvidlik koeffitsienti (Kol) Kol = (DS + KFV + DZ + Z) / KO bu erda Z - inventar ob'ektlari inventarlari aktivlarning likvidligini baholashni aks ettiradi, korxonaning bir rubliga necha rubl aylanma mablag'larini ko'rsatadi. joriy majburiyatlar, joriy aktivlar hajmi bo'yicha joriy majburiyatlardan oshib ketishi kerak G'arb amaliyotida indikatorning kritik qiymati - 2

Balans likvidligi - bu tashkilotning majburiyatlarini uning aktivlari bilan qoplash darajasi, uning pulga konvertatsiya qilish muddati majburiyatlarni to'lash muddatiga to'g'ri keladi. Korxona balansining likvidligi uning to'lov qobiliyati bilan chambarchas bog'liq.

Yuqoridagi ta'riflardan ko'rinib turibdiki, likvidlik va to'lov qobiliyati bir xil tushunchalar emas, lekin shunga qaramay, bir-biri bilan chambarchas bog'liqdir, chunki korxonaning to'lov qobiliyatini aniqlash uchun likvidlik ham tahlil qilinadi. Eng umumiy shaklda to'lov qobiliyati va likvidligi korxonaning moliyaviy holatini qisqa muddatli istiqbolda tavsiflaydi va u kontragentlar oldidagi qisqa muddatli majburiyatlar bo'yicha to'lovlarni o'z vaqtida va to'liq amalga oshirishi mumkinligini ko'rsatadi.

Shu bilan birga, likvidlik ko'rsatkichlari moliyaviy holatni qoniqarli deb tavsiflashi mumkin, ammo agar aylanma aktivlar likvid bo'lmagan aktivlar va muddati o'tgan debitorlik qarzlarining katta ulushiga ega bo'lsa, bu baholash noto'g'ri bo'lishi mumkin. To'lov qobiliyati ko'p jihatdan balans likvidligi darajasiga bog'liq. Shu bilan birga, likvidlik nafaqat hisob-kitoblarning hozirgi holatini, balki kelajakni ham tavsiflaydi.

Likvidlik va to'lov qobiliyatini baholash ma'lum darajada amalga oshirilishi mumkin

yuqori darajadagi aniqlik. Xususan, to'lov qobiliyatini ekspress tahlil qilish doirasida kassadagi va bank hisobvaraqlaridagi naqd pul mablag'larini tavsiflovchi moddalarga e'tibor beriladi. Ushbu maqolalar pul mablag'larining umumiyligini, ya'ni faqat nisbiy qiymatga ega bo'lgan boshqa mulkdan farqli ravishda mutlaq qiymatga ega bo'lgan mulkni ifodalaydi. Bu resurslar eng mobil hisoblanadi, ular istalgan vaqtda moliyaviy-iqtisodiy faoliyatga kiritilishi mumkin; Moliyaviy menejment san'ati buxgalteriya hisobidagi mablag'larning faqat minimal zarur miqdorini, joriy operatsion faoliyat uchun zarur bo'lishi mumkin bo'lgan qolgan qismini esa tez sotiladigan aktivlarda saqlashdan iborat.

Shunday qilib, joriy hisobdagi mablag'lar miqdori qanchalik katta bo'lsa, kompaniyaning joriy hisob-kitoblar va to'lovlar uchun etarli mablag'ga ega bo'lish ehtimoli shunchalik yuqori bo'ladi. Shu bilan birga, joriy hisobvaraqda arzimas qoldiqlarning mavjudligi umuman kompaniyaning to'lovga qodir emasligini anglatmaydi - mablag'lar yaqin kunlarda joriy hisob raqamiga o'tkazilishi mumkin, agar kerak bo'lsa, aktivlarning ayrim turlarini osongina o'tkazish mumkin. naqd pulga aylantiriladi va hokazo.

Nisbiy tahlilning asosiy muammosi shundaki, yakuniy natija har doim ham to'liq rasmni bermaydi. Masalan, umumiy qabul qilingan usullar bo'yicha hisoblangan korxonaning joriy likvidlik koeffitsienti 2 ga teng, ammo amalda korxona moliyaviy qiyinchiliklarga duch keladi va kreditorlik qarzlarini to'lash manbalariga ega emas. Bu shuni anglatadiki, yuqori koeffitsient qiymati kompaniya o'z majburiyatlarini to'liq bajara olishining kafolati emas.

Ammo qarama-qarshi vaziyatlar mavjud bo'lib, korxonada joriy likvidlik koeffitsienti deyarli 1 dan oshmaydi va bu korxonaning qoniqarsiz moliyaviy holatini ko'rsatadi. Biroq, korxona daromadli va moliyaviy qiyinchiliklarga duch kelmaydi. Bu shuni anglatadiki, aylanma mablag'lar joriy majburiyatlardan 2 baravar kam bo'lsa ham, korxonalar to'lovga qodir hisoblanishi mumkin. Bularning barchasi tashkilot faoliyatining o'ziga xos xususiyatlariga bog'liq. Buning uchun aylanma mablag'lar tarkibini tahlil qilish, joriy hisobdagi mablag'lar miqdorini taxmin qilish, joriy aktivlar tarkibini joriy passivlar tarkibi bilan solishtirish, aktivlar va aktivlarning aylanish ko'rsatkichlarini hisoblash muhim ahamiyatga ega. moliyaviy holatni aniqroq baholash imkonini beradigan majburiyatlar.

Likvidlik koeffitsientlarini hisoblashda mantiqiy axloqsizlikni keltirib chiqaradigan muammo ham paydo bo'ladi, chunki barcha aktivlar ma'lum bir sanada taqdim etiladi va xuddi shu sanada qayd etilgan qarzlar ma'lum vaqt ichida to'lanishi kerak. Bu shuni anglatadiki, qarzlarning mavjudligi to'lov qobiliyatini yo'qotish xavfini ko'rsatmaydi, balki sizni ularni to'lash muddatlariga e'tibor berishga majbur qiladi. Buni misol bilan ko'rsatish mumkin, agar korxona majburiyatlarining aksariyati hisobot sanasidan olti oydan ko'proq vaqt o'tgach to'lanishi kerak bo'lsa, to'lov qobiliyati ko'rsatkichlari endi unchalik og'ir ko'rinmaydi, chunki to'lov qobiliyati koeffitsientlari maxrajiga aylanadi.

hisoblash vaqtida sezilarli darajada kamroq.

2-rasmda to'lov qobiliyatining korxona likvidligiga va balans likvidligiga bog'liqligi ko'rsatilgan diagramma keltirilgan. Buni shartli ravishda har bir qavat ekvivalent bo'lgan ko'p qavatli bino bilan solishtirish mumkin, lekin ikkinchi qavatning qurilishi birinchisiz qabul qilinishi mumkin emas va uchinchi qavatning qurilishi ham birinchi va ikkinchisiz mumkin emas; Agar birinchi qavatning vayron bo'lishi sodir bo'lsa, qolganlari bilan ham xuddi shunday bo'ladi.

Shunday qilib, balans likvidligi korxonaning to'lov qobiliyati va likvidligi uchun asosdir. Ya'ni, likvidlik to'lov qobiliyatini saqlash usulidir. Yuqori obro'li va doimiy to'lov qobiliyatiga ega bo'lgan kompaniya uchun likvidligini saqlab qolish osonroq. Naqd pul etishmasligi va muddati o'tgan to'lovlarning mavjudligi shaklida namoyon bo'lishi mumkin bo'lgan past darajadagi to'lov qobiliyati tasodifiy (vaqtinchalik) yoki surunkali (uzoq muddatli) bo'lishi mumkin.

Korxonaning to'lov qobiliyati

Korxonaning likvidligi

Balans likvidligi

Korxona imidji, uning investitsion jozibadorligi Aktivlarni boshqarish sifati

2-rasm - Likvidlik va to'lov qobiliyati o'rtasidagi bog'liqlik

korxonalar

Natijada, korxonaning to'lov qobiliyati holatini tahlil qilishda moliyaviy qiyinchiliklarning sabablari, ular qanchalik tez-tez va qaysi davrda yuzaga kelishiga e'tibor berish kerak. To'lovga layoqatsizlik sabablari quyidagilar bo'lishi mumkin: mahsulot ishlab chiqarish va sotish rejasini bajarmaslik; uning narxini oshirish; foyda rejasini bajarmaslik - o'zini o'zi moliyalashtirish manbalarining etishmasligi; soliqqa tortishning yuqori foizi. To'lov qobiliyatining yomonlashuvining sabablaridan biri aylanma mablag'lardan noto'g'ri foydalanish bo'lishi mumkin: pul mablag'larini debitorlik qarzlariga yo'naltirish, ortiqcha zaxiralarga va vaqtincha moliyalashtirish manbalariga ega bo'lmagan boshqa maqsadlarga investitsiya qilish.

Shunday qilib, likvidlik va to'lov qobiliyatini tahlil qilish har qanday korxonada yaxshi rejalashtirilgan moliyaviy boshqaruvning muhim qismidir. Likvidlikdagi qiyinchiliklar kompaniya uchun juda dahshatli oqibatlarga olib kelishi mumkin, shu jumladan bankrotlik. Korxonaning likvidligi va to'lov qobiliyatini oshirish uchun, birinchi navbatda, korxonaning moliyaviy faoliyatini o'z vaqtida tahlil qilish kerak.

Adabiyotlar ro'yxati:

1. Berdnikova T.B. Korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatini tahlil qilish va diagnostika qilish: darslik / T.B. Berdnikova. - M.: INFRA-M, 2011. - 224 b.

2. Bocharov V.V. Moliyaviy tahlil: darslik / V.V. Bocharov. - 2-nashr.

Sankt-Peterburg: Pyotr, 2009. -240 b.

3. Efimova O.V. Likvidlik ko'rsatkichlarini tahlil qilish / O.V. Efimova // Buxgalteriya hisobi. - 2014. - No 6. - B. 54-58.

4. Kovalyov V.V. Moliyaviy tahlil: usullar va tartiblar: darslik / V.V. Kovalyov. - M.: Moliya va statistika, 2009. - 260 b.

5. Ostroumova A.N. To'lov qobiliyati va likvidligining mutlaq ko'rsatkichlarini baholash metodikasi / A.N. Ostroumova // Audit va moliyaviy tahlil. - 2013. - 11-son.

6. Petrova L.V. Moliyaviy-xo'jalik faoliyatini tahlil qilish va diagnostikasi: universitetlar uchun darslik / L.V. Petrova, N.A. Ignatushchenko, T.P. Frolova. - M .: Moskva davlat ochiq universiteti nashriyoti, 2009. - 179 p.

7. Uxov I.N. To'lov qobiliyatining turlari va uni baholash usullari / I.N. Uxov // Rossiyada va chet elda menejment. - 2013. - No 3. - B. 8-18.

8. Sheremet A.D. Tijorat tashkilotlari faoliyatini moliyaviy tahlil qilish metodologiyasi: amaliy qo'llanma / A.D. Sheremet, E.V. Negashev. - 2-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha - M.: INFRA-M, 2012. - 208 b.

9. Eyzenberg F.A. Korxonada moliyaviy menejment / F.A. Ayzenberg. -Minsk: Oliy maktab, 2014. - 366 p.

Zamonaviy iqtisodiy adabiyot va amaliyotda likvidlik tushunchasi bir ma'noli emas. Likvidlik nima? "Likvidlik" atamasi lotincha "liquidus" dan keladi, bu suyuqlik, suyuqlik, ya'ni. likvidlik u yoki bu ob'ektga harakat va harakat qulayligi xususiyatini beradi. “Likvidlik” atamasi nemis tilidan yigirmanchi asrning boshlarida olingan. Shunday qilib, likvidlik aktivlarning tez va oson harakat qilish qobiliyatini anglatardi. Iqtisodiy adabiyotlarda 20-asrning ikkinchi yarmidan boshlab davlat banklari va korxonalarining norentabel faoliyati, shuningdek, tijorat banklarining shakllanishi bilan bog'liq holda likvidlikning asosiy nuqtalari o'z aksini topdi. Masalan, iqtisodchilar 19-asrning oxirida likvidlik nuqtai nazaridan faol va passiv operatsiyalar shartlari o'rtasidagi yozishmalarni saqlash muhimligi haqida yozishgan.

Zamonaviy iqtisodiy adabiyotlarda "likvidlik" atamasi keng qo'llanish doirasiga ega va butunlay boshqa iqtisodiy ob'ektlarni tavsiflaydi. Yuqorida keltirilgan ta'riflarga qo'shimcha ravishda, u iqtisodiy hayotning o'ziga xos ob'ektlari (mahsulot, xavfsizlik) va milliy iqtisodiyot sub'ektlari (bank, korxona, bozor) bilan bog'liq bo'lgan boshqa tushunchalar bilan birgalikda qo'llaniladi, shuningdek xarakteristikani aniqlash uchun ishlatiladi. xo'jalik yurituvchi sub'ektlar faoliyatining xususiyatlari (korxona balansi, bank balansi).

Pul toifalari va likvidlik o'rtasidagi bog'liqlik, masalan, iqtisodiy munosabatlarning eng keng tarqalgan ob'ekti - tovarlarni tahlil qilishda aniqlanadi. Suyuq bo'lish uchun mahsulot hech bo'lmaganda kimgadir kerak bo'lishi kerak, ya'ni. foydalanish qiymatiga ega va u inson mehnatining bevosita ishtirokida ishlab chiqarilganligi sababli, pulning o'lchovi xizmat qiladigan qiymatga ega. Shu bilan birga, tovar aylanmasini o'rganish uchun pul miqdori etarli bo'lishi kerak.

Bundan tashqari, sotib olish va sotish aktividagi tovar qiymatlarini taqqoslashning zaruriy sharti ekvivalent mahsulot - sotish va sotib olishning butun davri davomida qiymatni saqlab qolishi mumkin bo'lgan vositachining mavjudligi hisoblanadi. Oltin standarti ostida pul bu vazifani bajargan, deyish mumkin, mutlaqo. T-M-T zanjirining uzluksizligi amalda real kafolat bilan ta'minlandi, chunki sotuvchi xaridordan olingan kredit vositalarini banklarda metallga almashtirishi yoki o'z tovarlari uchun to'lov sifatida oltinni talab qilishi mumkin edi. Keyinchalik mahsulotning likvidligi nafaqat ushbu mahsulotni ishlab chiqarish uchun sarflangan mehnatning ijtimoiy tan olinishiga, balki pulning aylanish vositasi sifatidagi funktsiyasini bajaradigan kredit vositalarining sifati, mavjudligi va etarliligiga bog'liq bo'ldi. .

Zamonaviy sharoitda tovar-pul ayirboshlash jarayonining uzluksizligini ta'minlash uchun jamoatchilik e'tirofiga ega bo'lgan muomalaning kredit vositalaridan foydalaniladi. Tovar-pul muomalasi jarayonida muqarrar ravishda sotib olish va sotish o'rtasida, binobarin, qarz majburiyatining paydo bo'lishi va uni to'lash momentlari o'rtasida, qarz majburiyatining emitentiga jiddiy moliyaviy qiyinchiliklar tug'ilganda, muqarrar ravishda bo'shliq paydo bo'ladi. T-D-T zanjiri uzilishi mumkin. Bu likvidlik kontseptsiyasining mazmunini belgilaydigan asosiy jihatlardan biri - qarz oluvchining kreditor oldidagi majburiyatini ma'lum bir muddat ichida so'zsiz bajarishi.

Shunday qilib, likvidlik, birinchidan, muomala vositalarining o'z asosiy vazifalarini bajarish qobiliyati bilan, ikkinchidan, pul mablag'larining etarliligi bilan, uchinchidan, jamiyatdagi qarz majburiyatlarini bajarish ishonchliligi bilan bog'liq.

Binobarin, likvidlikni ayirboshlash qiymatini o'z vaqtida va adekvat amalga oshirish (ekvivalentga egalik qilish) bilan bog'liq rivojlanadigan ijtimoiy munosabatlar sifatida aniqlash mumkin. Biz qiymat aylanmasi bilan shug'ullanadigan barcha holatlarda, xoh tovar, xoh pul muomalasi bo'lsin, aylanishning yakuniy bosqichida likvidlik muammosi paydo bo'ladi. Ob'ektning likvidligini uning shunday sifat ko'rsatkichi deb hisoblash mumkin, bu ma'lum vaqtdan keyin avans qiymatini qaytarish qobiliyatini aks ettiradi va qaytarish muddati qanchalik qisqa bo'lsa, likvidlik shunchalik yuqori bo'ladi. Shunday qilib, likvidlik qiymatni o'z vaqtida amalga oshirish zarur bo'lganda doimiy ravishda rivojlanadigan ijtimoiy aloqani ifodalaydi, ya'ni. "Likvidlik" tushunchasining mohiyatini qiymatni o'z vaqtida amalga oshirish imkoniyati sifatida aniqlash mumkin.

Shunday qilib, likvidlik - bu firmaning qobiliyati:

1) kutilmagan moliyaviy muammolar va imkoniyatlarga tezda javob berish;

2) sotish hajmining oshishi bilan aktivlarni ko'paytirish;

3) aktivlarni odatdagidek naqd pulga aylantirish orqali qisqa muddatli qarzlarni to'lash.

Korxonaning boshqaruv imkoniyatlarini va shuning uchun butun loyihaning barqarorligini aniqlash uchun likvidlikning bir necha darajalari mavjud. Shunday qilib, likvidlikning etarli emasligi, qoida tariqasida, korxona chegirmalar va yuzaga keladigan daromadli biznes imkoniyatlaridan foydalana olmasligini anglatadi. Ushbu darajada likvidlikning etishmasligi tanlash erkinligi yo'qligini anglatadi va bu rahbariyatning ixtiyorini cheklaydi. Likvidlikning sezilarli darajada etishmasligi kompaniyaning joriy qarzlari va majburiyatlarini to'lay olmasligiga olib keladi. Natijada uzoq muddatli investitsiyalar va aktivlarning intensiv sotuvi, eng yomon holatda esa bankrotlik va bankrotlik yuzaga keladi.

Biznes egalari uchun likvidlikning etarli emasligi rentabellikning pasayishi, nazoratni yo'qotish va kapital qo'yilmalarning qisman yoki to'liq yo'qolishini anglatishi mumkin. Kreditorlar uchun qarzdorning likvidligi yo'qligi foizlar va asosiy qarzni to'lashning kechikishi yoki qarzga berilgan mablag'larning qisman yoki to'liq yo'qolishini anglatishi mumkin. Kompaniyaning joriy likvidlik holati uning mijozlar va tovarlar va xizmatlar yetkazib beruvchilari bilan munosabatlariga ham ta'sir qilishi mumkin. Bunday o'zgarish korxonaning shartnoma shartlarini bajara olmasligi va etkazib beruvchilar bilan munosabatlarning yo'qolishiga olib kelishi mumkin. Shuning uchun likvidlik juda muhim.

Agar korxona o'zining joriy majburiyatlarini to'lash muddati tugashi bilan to'lay olmasa, uning davom etishi shubha ostiga qo'yiladi va boshqa barcha samaradorlik ko'rsatkichlari fonga o'tkaziladi. Boshqacha qilib aytganda, loyihani moliyaviy boshqarishdagi kamchiliklar to'xtatib turish va hatto uni yo'q qilish xavfiga olib keladi, ya'ni. investor mablag'larini yo'qotish.

Likvidlik kompaniyaning joriy (joriy) aktivlari va majburiyatlarining turli moddalarining nisbati va shu bilan birga bo'sh (joriy to'lovlar bilan bog'liq bo'lmagan) likvidli resurslarning mavjudligini tavsiflaydi.

Likvidlik darajasiga ko'ra korxona aktivlari quyidagi guruhlarga bo'linadi:

A1. Eng likvidli aktivlar. Bularga korxonaning barcha pul mablag'lari va qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar kiradi.

A2. Tez sotiladigan aktivlar debitorlik qarzlari bo'lib, ular bo'yicha to'lovlar hisobot sanasidan keyin 12 oy ichida kutiladi.

A3. Sekin-asta sotiladigan aktivlar - bu balans aktivining II bo'limidagi moddalar, shu jumladan tovar-moddiy zaxiralar, qo'shilgan qiymat solig'i, debitorlik qarzlari (to'lovlar hisobot sanasidan keyin 12 oydan ortiq kutilayotgan) va boshqa aylanma aktivlar.

A4. Sotish qiyin bo'lgan aktivlar - balans aktivining I bo'limidagi moddalar - uzoq muddatli aktivlar.

Balans majburiyatlari to'lovning dolzarbligi darajasiga ko'ra guruhlarga bo'linadi:

P1. Eng dolzarb majburiyatlarga kreditorlik qarzlari kiradi.

P2. Qisqa muddatli majburiyatlar - qisqa muddatli qarz mablag'lari va boshqalar.

P3. Uzoq muddatli majburiyatlar - V va VI bo'limlarga tegishli balans ob'ektlari, ya'ni. uzoq muddatli kreditlar va qarz mablag'lari, shuningdek, kechiktirilgan daromadlar, iste'mol fondlari, kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralar.

P4. Doimiy yoki barqaror majburiyatlar buxgalteriya balansining IV bo'limining "Kapital va zaxiralar" moddalari. Agar tashkilotda yo'qotishlar bo'lsa, ular chegirib tashlanadi.

KIRISH

Korxonaning moliyaviy barqarorligining tashqi ko'rinishi uning to'lov qobiliyatidir. Agar korxonada mavjud bo'lgan mablag'lar, qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar (qimmatli qog'ozlar, boshqa korxonalarga vaqtinchalik moliyaviy yordam) va faol hisob-kitoblar (qarzdorlar bilan hisob-kitoblar) uning qisqa muddatli majburiyatlarini qoplasa, korxona to'lovga qodir hisoblanadi.

Ommaviy to'lovga layoqatsizlik va ko'plab korxonalarga bankrotlik (to'lovga qodir emasligini tan olish) tartib-qoidalarini qo'llash sharoitida moliyaviy-iqtisodiy holatni ob'ektiv va aniq baholash muhim ahamiyatga ega. Bunday baholashning asosiy mezoni korxonaning to'lov qobiliyati ko'rsatkichlari va likvidlik darajasi hisoblanadi. Ko'pincha to'lov qobiliyati va likvidlik ko'rsatkichlari o'rtasida teng belgi qo'yiladi, ammo biz bu tushunchalar iqtisodiy toifalar sifatida bir xil emas deb hisoblaymiz.

Korxonaning moliyaviy holatini baholashning eng muhim mezonlaridan biri uning to'lov qobiliyatidir, bu to'lovlar joriy pul tushumlari bilan to'langanda kreditorlik qarzlarini to'lashga tayyorligi sifatida tushuniladi. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, korxona to'lovga layoqatli hisoblanadi, agar u joriy aktivlarni sotish orqali o'zining qisqa muddatli majburiyatlarini bajarishga qodir bo'lsa, buxgalteriya balansi ma'lumotlari asosida o'tkaziladigan to'lov qobiliyatini tahlil qilish nafaqat korxona uchun zarurdir va moliyaviy faoliyatni prognozlash, balki tashqi investorlar uchun ham (masalan, banklar). Kredit berishdan oldin bank qarz oluvchining kredit qobiliyatini tekshirishi kerak. Bir-biri bilan iqtisodiy munosabatlarga kirishmoqchi bo'lgan korxonalar ham shunday qilishlari kerak. Agar unga tijorat krediti yoki kechiktirilgan to'lovni taqdim etish haqida savol tug'ilsa, sherikning moliyaviy imkoniyatlari haqida bilish ayniqsa muhimdir.

Ushbu kurs ishining maqsadi korxonaning to'lov qobiliyatini, muammolarini va baholash usullarini o'rganishdir.

Maqsadga asoslanib, siz vazifalarni belgilashingiz mumkin:

Oshkora qilish korxonaning to'lov qobiliyatining mohiyati va mazmuni;

- korxonaning to'lov qobiliyatini baholash va tahlil qilishning asosiy usullarini, ularning afzalliklari va kamchiliklarini o'rganish;

- korxonaning to'lovga layoqatsizligini va davlat tomonidan moliyaviy qo'llab-quvvatlashning ahamiyatini aniqlash;

To'lovga layoqatsiz korxonalarni tanlashning asosiy usullarini ko'rib chiqish va davlat tomonidan moliyaviy yordam ko'rsatish.

1. KOMPANIYATNING TO‘LAM QABORLILIGI MAXIYATI, BAHOLANISH VA TAHLILI USULLARI

1.1 Korxonaning to'lov qobiliyatining mohiyati va ahamiyati

Bozor munosabatlarining rivojlanishi korxonalardan boshqaruv qarorlarini ishlab chiqish va qabul qilishda mas'uliyat va mustaqillikni oshirishni talab qiladi. Bunda muhim omil ko'p sonli manfaatdor tomonlarning: korxona egalari, mahsulot iste'molchilari, etkazib beruvchilar, hokimiyat organlari, jamoat tashkilotlari va boshqalarning manfaatlarini hisobga olishdir.

Korxonaning o'z majburiyatlarini bajarishi, shuningdek, manfaatdor guruhlarning umidlarini ro'yobga chiqarish uning ushbu ehtiyoj va umidlarni qanchalik aniqlay olishi, ularni samarali qondirishi, jalb qilingan resurslar va yaratilgan qo'shimcha mahsulotning optimal balansini saqlab turishiga bog'liq. Korxonaning bunday qobiliyati turli sohalardagi harakatlarni samarali muvofiqlashtirishni va boshqaruvning eng ilg'or texnologiyalaridan foydalanishni talab qiladi.

Bozor iqtisodiyoti sharoitida korxonaning mustaqilligi uni raqobatbardoshligini hisobga olishga va nafaqat o'sish va rivojlanish, balki o'zini o'zi saqlab qolish muammolarini hal qilish haqida g'amxo'rlik qilishga majbur qiladi.

Korxonaning o'zini o'zi saqlab qolish muammosi ko'p qirrali - u tashkiliy, kadrlar, innovatsiyalar, ishlab chiqarish, moliyaviy menejment, huquqiy va ekologik xavfsizlik, maqsadli auditoriya bilan o'zaro aloqalar va boshqalar kabi masalalarni o'z ichiga oladi.

Asosiy muammolardan biri samarali moliyaviy boshqaruvdir.

Moliya "... pul fondlarini shakllantirish va ulardan foydalanish bo'yicha jamiyatdagi munosabatlar tizimi" deb ta'riflanadi. Shu bilan birga, “Xo'jalik yurituvchi sub'ektlar moliyasi davlat moliya tizimining nisbatan mustaqil sohasi bo'lib, kapital, daromadlar, pul mablag'larini shakllantirish va ulardan foydalanish bilan bog'liq bo'lgan pul munosabatlarining keng doirasini o'z ichiga oladi, ularning mablag'lari va pul mablag'lari muomalasi jarayonida. turli xil pul oqimlari shaklida ifodalanadi”.

Korxonaning moliyaviy resurslari deganda korxonaning o‘z daromadlari, jamg‘armalari va kapitali hamda har xil turdagi daromadlari hisobidan faoliyatning barcha turlarini amalga oshirish uchun zarur bo‘lgan aktivlarni shakllantirish uchun to‘plangan barcha mablag‘ manbalari tushuniladi.

Moliyaviy resurslarni ularning manbalari va foydalanish sohalari bo'yicha muvozanatlash talabi bozor iqtisodiyotining asosiy muammolaridan biri - korxonaning to'lov qobiliyatini keltirib chiqaradi.

Umuman olganda, to'lov qobiliyati korxonaning to'lov majburiyatlarini o'z vaqtida va zarur miqdorda bajarish qobiliyatidir. Ushbu shartni bajara olmagan korxona nochor hisoblanadi.

Iqtisodiy adabiyotlarda to‘lov qobiliyatini aniqlashning asosli yondashuvi mavjud bo‘lib, u korxonaning to‘lov vositalari va uning majburiyatlari nisbatini o‘rganishda ifodalanadi.

V.V.Kovalev shunday deb yozadi: “To‘lov qobiliyati korxonaning darhol to‘lanishini talab qiladigan kreditorlik qarzlarini to‘lash uchun yetarli pul mablag‘lari va ularning ekvivalentlariga ega ekanligini bildiradi. Shunday qilib, to'lov qobiliyatining asosiy belgilari quyidagilardan iborat: a) joriy hisobda etarli mablag'larning mavjudligi; b) muddati o'tgan kreditorlik qarzining yo'qligi. To'lovga layoqatsizlik odatda hisobotlarda "kasal" moddalarning mavjudligi bilan ko'rsatiladi ("Zararlar", "O'z vaqtida to'lanmagan kreditlar va kreditlar", "Muddati o'tgan debitorlik va kreditorlik qarzlari", "Muddati o'tgan veksellar").

M.N. Kreinin ta'kidlashicha, korxonaning to'lov qobiliyati "... qisqa muddatli qarzni to'lash uchun mobil mablag'lar" bilan ta'minlashdir. Uning asarlarida, shuningdek, "... to'lov qobiliyatining eng ishonchli ko'rsatkichi sifatida naqd pul va yuqori likvidli qimmatli qog'ozlar miqdorining qisqa muddatli qarz miqdoriga nisbati hisobga olinishi kerak" deb ta'kidlangan.

O.V.Efimovaning qayd etishicha, to‘lov qobiliyati “...korxonaning uzoq muddatli majburiyatlarini to‘lash qobiliyatidir. Shunday qilib, tashqi majburiyatlardan ko'ra ko'proq aktivlarga ega bo'lgan kompaniya to'lovga qodir. Korxonaning qisqa muddatli majburiyatlarini to'lash qobiliyati likvidlikdir. Agar korxona aylanma mablag'larni sotish orqali o'zining qisqa muddatli majburiyatlarini bajarishga qodir bo'lsa, likvid hisoblanadi».

Ko'pgina darsliklarda to'lov qobiliyatining quyidagi ta'rifi berilgan: "To'lov qobiliyati - bu korxonaning qarz majburiyatlarini muntazam va o'z vaqtida to'lash uchun moliyaviy imkoniyatlarining mavjudligi. Bunday imkoniyatlar pirovard natijada korxonada mablag‘ mavjudligi bilan belgilanadi”.

Yuqoridagi va boshqa ta'riflar to'lov qobiliyatini qisqa muddatli majburiyatlarni to'lash uchun etarli mablag'ga ega bo'lgan korxona mavjudligi sifatida izohlaydi.

Eng asosli nuqtai nazar, kontseptsiyaning talqini kengaytirilganga o'xshaydi. Bunday holda, to'lovga layoqatsizlik deganda korxonaning to'lov majburiyatlarini o'z vaqtida va zarur miqdorda bajara olmasligi tushuniladi. Biroq, to'lovga layoqatsizlik boshqacha bo'lishi mumkin. Tasniflash bo'yicha to'lovga layoqatsizlikning quyidagi turlari ajratiladi.

1. Korxona daromadlari va uning xarajatlari o'rtasidagi nomuvofiqlik sifatida tavsiflangan iqtisodiy nochorlik. Bunday holda, faoliyatni ta'minlash tashqi manbalar, ya'ni bozordan past daromad olishga rozi bo'lgan investorlar tomonidan taqdim etilgan qo'shimcha kapital hisobiga amalga oshiriladi. Iqtisodiy nochorlikning tabiiy natijasi korxonaning yopilishi yoki faoliyat ko'lamining o'z-o'zini moliyalashtirish mumkin bo'lgan darajaga qisqarishidir.

2. Tadbirkorlik sub’ektlarining to‘lovga layoqatsizligi – korxona o‘z faoliyatini to‘xtatib qo‘ygan, natijada kreditorlar zarar ko‘rgan holat sifatida tavsiflanadi.

3. Texnik nochorlik, ya'ni korxona majburiyatlarini bajarish uchun joriy likvid mablag'larning etishmasligi holati.

4. Bankrotlik yoqasida to‘lovga layoqatsizlik: umumiy kreditorlik qarzining balans qiymati aktivlarning adolatli bozor qiymatidan oshib ketadi.

5. Yuridik bankrotlik - korxonaning rasman tan olingan nochorligi.

Rossiya Federatsiyasi Davlat Dumasi tomonidan 2002 yil 27 sentyabrda qabul qilingan 127-FZ-sonli "To'lovga layoqatsizlik (bankrotlik) to'g'risida" Federal qonunida to'lovga layoqatsizlik "... hakamlik sudi tomonidan e'tirof etilgan qarzdorning qobiliyatsizligi. kreditorlarning pul majburiyatlari bo'yicha talablarini to'liq qondirish va (yoki) majburiy to'lovlarni to'lash bo'yicha majburiyatni bajarish» (2-modda). Shu bilan birga, "...pul majburiyati qarzdorning fuqarolik bitimi va (yoki) Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksida nazarda tutilgan boshqa asoslar bo'yicha kreditorga ma'lum miqdorda pul to'lash majburiyatidir".

1.2 Korxonaning to'lov qobiliyatini baholash va tahlil qilish

Bozor sharoitida korxonaning to'lov qobiliyati uning iqtisodiy faoliyatining eng muhim sharti hisoblanadi. Bu ko'rsatkich uning naqd pul, oson safarbar qilingan mablag'lar va aktivlardan foydalangan holda muntazam to'lovlarni amalga oshirish va pul majburiyatlarini bajarish qobiliyatini tavsiflaydi. To'lov vositalariga balansning uchinchi bo'limidagi pul mablag'lari, qimmatli qog'ozlar, jo'natilgan tovarlar, tayyor mahsulotlar, mijozlar bilan hisob-kitoblar va boshqa oson sotiladigan aktivlar kabi balans moddalari bo'yicha summalar kiradi. To‘lovlar va majburiyatlarga ish haqi bo‘yicha qarzlar, qisqa muddatli va muddati o‘tgan bank kreditlari, yetkazib beruvchilar va boshqa kreditorlar hamda ustuvor to‘lovlar kiradi.

Korxonaning to'lov qobiliyati darajasi aylanma mablag'lar likvidligining asosiy xususiyatlari bo'yicha balans ma'lumotlari asosida baholanadi, ya'ni. ularni naqd pulga aylantirish uchun zarur bo'lgan vaqtni hisobga olgan holda. Aylanma mablag'larning eng harakatchan qismi naqd pul va qimmatli qog'ozlardir. Hisob-kitoblardagi mablag'lar, tayyor mahsulotlar, jo'natilgan tovarlar va boshqalar kamroq harakatchan inventarizatsiya va xarajatlar eng uzoq likvidlik vaqtini talab qiladi. Shunga asoslanib, iqtisodiy adabiyotlarda korxonaning to'lov qobiliyatining uchta darajasi aniqlanadi, ular tegishli ravishda uchta koeffitsient yordamida baholanadi: pul, hisob-kitob va likvid to'lov qobiliyati. Korxonaning to'lov qobiliyatining eng umumiy ko'rsatkichi bu likvid to'lov qobiliyati koeffitsienti bo'lib, uning numeratori barcha aylanma mablag'larni, maxraji esa - qarzga olingan va ularni shakllantirish manbalarini aks ettiradi. Likvid to'lov qobiliyati koeffitsientining qiymati 1 dan kam bo'lsa, kompaniyaning aylanma mablag'lari darajasidan oshib ketadigan qarzi borligini ko'rsatadi. Boshqacha qilib aytganda, u bankrot bo'lib, uni tugatish va mulkini sotish mumkin.

Barcha uchta to'lov qobiliyati koeffitsienti korxonaning to'lov qobiliyati sezilarli darajada oshganligini va haqiqatda xavfsiz ekanligini ko'rsatadi. Kompaniya u bilan kredit va boshqa moliyaviy munosabatlarni amalga oshirish uchun zarur bo'lgan parametrlarga javob beradi.

Korxonaning to'lov qobiliyati darajasini oshirish, birinchi navbatda, uning ishlab chiqarish va tijorat faoliyati natijalarini yaxshilashga bog'liq. Shu bilan birga, ishonchli moliyaviy holat moliyaviy resurslarni oqilona tashkil etish va ulardan foydalanish bilan ham belgilanadi. Shu munosabat bilan bozor iqtisodiyoti sharoitida nafaqat buxgalteriya balansining aktivlari va passivlarini baholash, balki xo‘jalik aktivlarining holati va ulardan foydalanishni har kuni chuqur tahlil qilish ham muhim ahamiyatga ega. Ushbu tahlil boshqaruv hisobi ma'lumotlari yordamida amalga oshiriladi.

Joriy va kutilayotgan to'lov qobiliyati o'rtasida farqlanadi. Joriy to'lov qobiliyati balans sanasida aniqlanadi. Korxonaning yetkazib beruvchilar oldidagi muddati o‘tgan qarzlari, bank kreditlari va boshqa to‘lovlar bo‘yicha qarzlari bo‘lmasa, to‘lovga qodir hisoblanadi. Kutilayotgan to'lov qobiliyati ma'lum bir yaqinlashib kelayotgan sana uchun to'lov vositalari va shu sanadagi ustuvor majburiyatlarni solishtirish yo'li bilan aniqlanadi.

Korxonaning to'lov qobiliyati ko'p jihatdan balansning likvidligiga bog'liq. Shu bilan birga, korxonaning to'lov qobiliyatiga boshqa omillar - mamlakatdagi siyosiy va iqtisodiy vaziyat, pul bozorining holati, garov va bank qonunchiligining mavjudligi va takomillashuvi, o'z kapitali bilan ta'minlanganligi, kapitalning to'lov qobiliyatiga ta'sir qiladi. qarzdor korxonalarning moliyaviy holati va boshqalar.

Mavjud resurslarning xavfsizligini ta'minlash istagi kontragentning to'lov qobiliyatini sheriklar munosabatlarni o'rnatishda e'tibor beradigan ko'rsatkichlar orasida birinchi o'rinlardan biriga qo'yadi. To'lovga layoqatsiz korxona o'zining va jalb qilingan resurslarni yo'qotish xavfini tug'diradi. Ushbu pozitsiyadan kelib chiqqan holda, to'lov qobiliyatini tahlil qilishning ikkita yo'nalishini belgilash tavsiya etiladi - tashqi tahlil (tashqi tashkilot tomonidan amalga oshiriladigan tahlil) va ichki (ichki sub'ekt tomonidan tahlil).

Ikkala holatda ham o'rganish ob'ekti korxona hisoblanadi. Tahlil predmeti - korxonaning moliyaviy holati va moliyaviy holati. Tashqi tahlilda sub'ekt tashqi kuzatuvchi (kontragent, kreditor, boshqa manfaatdor shaxslar) hisoblanadi. Ichki tahlilda sub'ekt korxonaning ichki agentlari (menejerlar, tahlilchilar va boshqalar) hisoblanadi. Shunga ko'ra, korxonaning to'lov qobiliyatini tahlil qilish maqsadlari farqlanadi. Tahlilning o'ziga xos xususiyatlari quyidagilar bilan belgilanadi:

Mavzuning maqsad va vazifalari;

Korxonaning iqtisodiy tizimidagi sub'ektning o'rni;

Ichki ma'lumotlarning mavjudligi.

Tashqi tahlil yoki boshqa usulda tashqi tashkilot tomonidan o'tkaziladigan tahlilning vazifasi tahlil qilinayotgan korxona bilan munosabatlarni o'rnatishda yuzaga kelishi mumkin bo'lgan xavflarni va natijada zararni o'rganish maqsadida to'lov qobiliyatini baholashdan iborat. To'lov qobiliyatini tahlil qilish ob'ektning to'lov majburiyatlarini to'liq va o'z vaqtida bajarmaslik yoki bajarmaslik ehtimoli va zararning mumkin bo'lgan miqdori qanday bo'lishi mumkinligi haqidagi savolga javob berishi kerak.

Tahlilning tashqi sub'ektlari faqat ochiq ma'lumotlardan (sub'ektning rasmiy hisobi va statistik hisoboti, shuningdek, u ixtiyoriy ravishda oshkor qiladigan ma'lumotlardan) foydalanish imkoniyatiga ega bo'lganligi sababli, haqiqiy to'lov qobiliyatini aniqlash har doim ham mumkin emas. Shuning uchun tahlil qilishda tashqi sub'ektlar likvidlik ko'rsatkichlaridan foydalanadilar. Uzoq vaqt davomida likvidlik ko'rsatkichlari korxonaning to'lov majburiyatlarini bajarish qobiliyatini ob'ektiv ravishda aks ettiradi va ularning dinamikasi to'lov qobiliyati holati dinamikasiga mos keladi.

Ichki korxona tomonidan o'tkaziladigan to'lov qobiliyati tahlili (ichki to'lov qobiliyati tahlili) boshqa yo'nalishga ega.

Agar tashqi sub'ekt tomonidan o'tkaziladigan tahlilning asosiy maqsadi ob'ektning o'z majburiyatlarini bajarish qobiliyatini aniqlash va to'liq yoki o'z vaqtida bajarilmagan taqdirda mumkin bo'lgan zararni aniqlash bo'lsa, ichki tahlil predmetining maqsadlari quyidagilarni o'z ichiga olishi kerak:

Asosiy, yordamchi va boshqa jarayonlarning barqarorligini ta'minlash;

O'sish va rivojlanishning zarur darajasini ta'minlash;

Mulkdorlarning moliyaviy manfaatlarini ta'minlash;

Umuman korxonaning moliyaviy xavfsizligini ta'minlash.

Agar tashqi sub'ekt to'lov qobiliyati tahlilini asosan munosabatlarning moliyaviy xavfsizligini ta'minlash maqsadida o'tkazsa, ichki sub'ekt korxonaning to'lov qobiliyatini faol boshqarishni asosiy maqsad qilib qo'yadi.

Muammoni o'rganish shuni ko'rsatdiki, moliyaviy menejment amaliyotida korxonaning to'lov qobiliyatini baholashning bir nechta asosiy yondashuvlari mavjud:

1) pul oqimi usuli;

2) likvidlik ko'rsatkichlari orqali korxonaning to'lov qobiliyatini baholash usuli;

3) likvid pul oqimini tahlil qilish;

4) diskriminant tahlili asosida omil modellarini qurish.

Pul oqimlari usuli sifatida ta'riflangan birinchi usul moliyaviy faoliyatning boshqaruv jihatlariga ko'proq e'tibor beradi. Tahlil qilish, prognozlash va rejalashtirish orqali pul oqimi rejasi tuziladi.

Amalda pul oqimlarini hisoblashning ikkita usuli qo'llaniladi - to'g'ridan-to'g'ri va bilvosita.

To'g'ridan-to'g'ri usul oddiyroq hisoblash tartibiga ega. Umuman korxona uchun ham, ayrim faoliyat turlari bo'yicha ham tushumlarning to'lovlardan oshib ketishi mablag'larning kirib kelishini, to'lovlarning tushumlardan oshib ketishi esa chiqib ketishini anglatadi. Uzoq muddatli istiqbolda pul oqimlari miqdorini to'g'ridan-to'g'ri hisoblash usuli korxonaning likvidlik darajasini baholash imkonini beradi. Operatsion moliyaviy menejmentda mahsulot (ishlar, xizmatlar) sotishdan tushgan daromadlarning shakllanishini nazorat qilish va moliyaviy majburiyatlar bo'yicha to'lovlar uchun mablag'larning etarliligi to'g'risida xulosalar chiqarish uchun to'g'ridan-to'g'ri usuldan foydalanish mumkin. Bu usulning kamchiligi shundaki, unda olingan moliyaviy natija (foyda) va korxona mablag'larining mutlaq miqdoridagi o'zgarishlar o'rtasidagi bog'liqlik hisobga olinmaydi.

Bilvosita usul analitik nuqtai nazardan afzalroqdir, chunki u olingan foyda va naqd pul miqdorining o'zgarishi o'rtasidagi bog'liqlikni aniqlashga imkon beradi.

Pul oqimlarini bilvosita usulda hisoblash tegishli hisobvaraqlardagi real pullarning harakatini aks ettirmaydigan moddalar bo‘yicha zarur tuzatishlar kiritilgan sof foyda ko‘rsatkichiga asoslanadi.

Ushbu yondashuv bilan tahliliy ishning natijasi pul oqimlari ko'rsatkichini (CF, pul oqimi yoki pul oqimi - turli tarjimalarda) - har qanday faoliyat yo'nalishining muvozanatlash natijasini aniqlashdir: investitsiya faoliyati uchun CF, moliyaviy faoliyat uchun CF, Tegishli sohalarda mablag'larning kelib tushishi va sarflanishi o'rtasidagi farq sifatida operatsion (asosiy) faoliyat uchun CF. Bu ko'rsatkich alohida faoliyat sohalarida ham, umuman korxonada ham ma'lum vaqt oralig'ida pul oqimlarini boshqarish samaradorligini aks ettiradi. Naqd pul oqimlari tarkibini tahlil qilish (faoliyat turlari bo'yicha mutlaq CF qiymatlari va ularning yakuniy XFdagi ulushi) mablag'lar manbalarining tarkibi va ulardan foydalanish yo'nalishlarini ko'rsatadi.

Shunday qilib, usul yuqori amaliy ahamiyatga ega, chunki pul oqimlarining alohida tarkibiy qismlarini boshqarish korxonaning joriy to'lov qobiliyatini ta'minlashni bevosita maqsad qilib qo'yadi va strategik rejada to'lov qobiliyatiga bilvosita ta'sir qiladi.

Likvidlik ko'rsatkichlari orqali to'lov qobiliyatini baholash usuli sifatida aniqlangan ikkinchi usul sifat jihatidan boshqacha asosga ega.

Usullarning aksariyati tomonidan qo'llaniladigan likvidlik ko'rsatkichlari balansdagi turli xil aktiv va passiv moddalarning nisbatini ifodalaydi. Likvidlik ko'rsatkichlari o'z mohiyatiga ko'ra korxona aktivlarini naqd pulga - aktivlarning eng likvid shakliga aylantirish qobiliyatini ko'rsatadi. Aktivlarni naqd pulga aylantirish tezligi qanchalik yuqori bo'lsa, ushbu aktivlar guruhi shunchalik likvidli hisoblanadi. Likvidlikni baholashning qabul qilingan usullariga muvofiq, hisoblangan qiymatlarni me'yoriy ko'rsatkichlar bilan, shuningdek, ilgari erishilganlar bilan, rejalashtirilgan ko'rsatkichlar bilan, xuddi shunday faoliyat yurituvchi boshqa korxonalarning ushbu ko'rsatkichlar darajasi bilan taqqoslash amalga oshiriladi. parametrlari. Vaqt o'tishi bilan bunday taqqoslashlar korxonaning haqiqiy moliyaviy holatini va uning potentsial to'lov qobiliyatini baholash imkonini beradi.

To'lov qobiliyatini tahlil qilish usullari quyidagi likvidlik ko'rsatkichlaridan foydalanadi:

1. Umumiy likvidlik koeffitsienti 1 dan ortiq

2. Mutlaq likvidlik koeffitsienti 0,2-0,4 dan ortiq

3. “Tanqidiy baholash” koeffitsienti standarti 0,7-0,8

4.Joriy likvidlik koeffitsienti 1 dan ortiq

5. Manevr koeffitsienti:

6. Aylanma kapitalning aktivlardagi ulushi

7. Xususiy kapital nisbati

8. To'lov qobiliyatini tiklash koeffitsienti standarti 1 dan yuqori

9. To'lov qobiliyati standartini yo'qotish koeffitsienti 1 dan ortiq

Aktivlar va majburiyatlarni guruhlarga bo'lish kerak:

bu erda A1 - eng likvidli aktivlar - pul mablag'lari va qisqa muddatli moliyaviy investitsiyalar;

A2 - tez sotiladigan aktivlar - debitorlik qarzlari va boshqa aktivlar;

A3 - sekin sotiladigan aktivlar;

A4 - sotilishi qiyin bo'lgan aktivlar;

P1 - eng dolzarb majburiyatlar;

P2 - qisqa muddatli majburiyatlar - qisqa muddatli kreditlar va qarz mablag'lari;

P3 - uzoq muddatli majburiyatlar - uzoq muddatli kreditlar va qarz mablag'lari;

P4 - doimiy majburiyatlar B - balans valyutasi.

Buxgalteriya balansining likvidligini aniqlash uchun siz ushbu guruhlarning natijalarini aktivlar va passivlar bo'yicha taqqoslashingiz kerak. Agar quyidagi nisbatlar mavjud bo'lsa, balans mutlaqo likvid hisoblanadi:

A-1 > P-1; A-2 > P-2; A-3 > P-3; A-4.

Amalda to'lov qobiliyatini tasdiqlash uchun joriy hisobvaraqlar, valyuta hisobvaraqlari va qisqa muddatli moliyaviy investitsiyalardagi mablag'larning mavjudligini tahlil qilish tavsiya etiladi. Ushbu aktivlar ularning hajmi optimal bo'lishi talabiga bog'liq. Bir tomondan, hisobvaraqlardagi mablag'lar miqdori qanchalik ko'p bo'lsa, korxonada joriy hisob-kitoblar va to'lovlar uchun etarli mablag'lar mavjudligini aytish mumkin.

Boshqa tomondan, naqd pul hisoblarida ahamiyatsiz qoldiqlarning mavjudligi har doim ham kompaniyaning to'lovga layoqatsizligini anglatmaydi: pul mablag'lari hisob-kitob hisobvaraqlariga, valyuta hisoblariga yoki kassaga yaqin bir necha kun ichida o'tkazilishi mumkin; osonlik bilan naqd pulga aylantirilishi mumkin. Bundan tashqari, hisobvaraqlardagi past naqd pul qoldig'i yuqori aylanma stavkalari bilan birgalikda naqd pulni boshqarishning sezilarli samaradorligini ko'rsatishi mumkin.

Past to'lov qobiliyati tasodifiy, vaqtinchalik yoki uzoq muddatli, surunkali bo'lishi mumkin. Buning sabablari quyidagilar bo'lishi mumkin:

Moliyaviy resurslarning etarli emasligi;

Mahsulot sotish rejasini bajarmaslik;

Aylanma mablag'larning irratsional tuzilishi;

Shartnomalar bo'yicha to'lovlarni kechiktirish;

Korxonaning to'lov qobiliyatini tavsiflash uchun likvidlik ko'rsatkichlari qo'llanilishini hisobga olgan holda, to'lov qobiliyati ko'rsatkichi aslida boshqa ko'rsatkichlar bilan almashtiriladi. Korxonaning barqaror ishlashi sharoitida likvidlik ko'rsatkichlarining trend tahlili haqiqatan ham to'lov qobiliyati haqida haqiqiy tasavvurni berishi mumkin.

Shuni ta'kidlash kerakki, zamonaviy biznes paradigmasi jarayonlarni doimiy ravishda takomillashtirish, mahsulot turlarini kengaytirish va ishlab chiqarishni intensivlashtirish, ilmiy loyihalarga katta investitsiyalar kiritish va hokazolarni talab qiladi. Bularning barchasi pul mablag'lari va moddiy oqimlarning hajmi va tarkibining doimiy o'zgarishiga olib keladi, bu esa balans moddalari nisbati va shuning uchun likvidlik ko'rsatkichlarining qoniqarsiz qiymatigacha o'zgarishiga olib keladi. Biroq, yuqorida ta'kidlanganidek, rasmiy mezonlarga javob bermaydigan balans tuzilmasi korxonaning to'lovga layoqatsizligini umuman ko'rsatmaydi. Binobarin, to'lov qobiliyati ko'rsatkichlari sifatida likvidlik ko'rsatkichlaridan foydalanish juda ziddiyatli.

Shunday qilib, bu yondashuv, mening fikrimcha, muhim kamchiliklarga ega:

1) likvidlik ko'rsatkichlarini hisoblashda balans ma'lumotlaridan foydalanilganligi sababli, natijada korxona holatining "suratlari" olinadi; bunda ma'lum bir vaqtning o'zida aktivlar va passivlarning mavjudligi hisobga olinadi, bu moliyaviy resurslarni tahlil qilishga qo'shishga imkon bermaydi, ularni jalb qilish tahlil qilingan kundan keyin mumkin bo'ladi; Shunday qilib, likvidlik ancha cheklangan ko'rsatkich sifatida tan olinishi mumkin;

2) представляется, что использование показателей ликвидности предпочтительно для внешних пользователей, не имеющих доступа к внутренней финансовой информации, вследствие чего, по нашему мнению, снижается значимость показателей ликвидности для менеджмента предприятия, данные показатели становятся целью управления, но не инструментом, что не менее важно amalda.

Pul oqimlarini tahlil qilishning uchinchi usuli - likvid pul oqimini tahlil qilish. Ushbu usul sizga korxonaning pul oqimini tezda hisoblash imkonini beradi va moliyaviy holatning ekspress diagnostikasi sifatida ishlatilishi mumkin.

Likvid pul oqimi (LCF) yoki sof kredit pozitsiyasining o'zgarishi korxonaning barcha qarz majburiyatlari qarz mablag'lari hisobidan to'liq qoplanganda yuzaga keladigan ortiqcha yoki kamomad pul qoldig'ining o'lchovidir.

Hisoblash formulasi quyidagicha:

LDP = (DK1+KK1-DS1) - (DK0+KK0-DS0),

bu erda DC uzoq muddatli kreditlardir

KK - qisqa muddatli kreditlar

LDP ko'rsatkichining likvidlikning boshqa ko'rsatkichlaridan farqi shundaki, ikkinchisi korxonaning tashqi kreditorlar oldidagi majburiyatlarini to'lash qobiliyatini aks ettiradi. LDP korxonaning operatsion faoliyatidan olingan mablag'larning mutlaq miqdorini tavsiflaydi, shuning uchun u ish samaradorligini ifodalovchi ko'proq "ichki" ko'rsatkichdir.

To'rtinchi usul - diskriminant tahliliga asoslangan omil modellarini qurish.

Ushbu yo'nalishdagi yondashuvlar evolyutsiyasi individual ko'rsatkichlarning (Fitzpatrik, Ramser va Foster, Smit va Vinakor, U. Biver) trend tahlilidan bankrotlik xavfini baholashning integral ko'rsatkichlarini (E. Altman, Lis, Taffler) qurishgacha o'tdi. , va boshqalar.). Biroq, ma'lum modellar tadqiqot maqsadi sifatida qarz oluvchining kredit qobiliyati yoki bankrotlik ehtimoliga ega. Bunday yondashuvlarning kamchiliklari orasida quyidagilar mavjud:

Omil model ko'rsatkichlarini sub'ektiv tanlash;

Ko'rsatkichlarning tortish koeffitsientlarini baholash butun iqtisodiyot uchun universal emas, chunki u ma'lum bir tarixiy va iqtisodiy kontekstda ma'lum bir qator korxonalarning statistik namunasini tahlil qilish asosida amalga oshiriladi, bu esa shubha tug'diradi. bunday modellarni boshqa davlat, boshqa iqtisodiy tuzilma sharoitlariga o'tkazishda va bir xil tadqiqot ob'ektlari majmuasida, lekin boshqa vaqt oralig'ida keng qo'llanilishi;

Bunday modellar tashqi tadqiqot sub'ektlari nuqtai nazaridan qurilgan bo'lib, bu tadqiqot sub'ektining ob'ekt to'g'risida - ham uning moliyaviy ahvoli dinamikasi, ham uning istiqbollari haqida cheklangan xabardorligini anglatadi;

Bunday modellarning yo'nalishi bankrotlik holatlarini bashorat qilishdir; moliyaviy menejmentning vazifasi - bu holatning yuzaga kelishi natijasida texnik nochorlik va zarar ehtimolini minimallashtirish;

Yuqoridagi holatlar tufayli diskriminant omillarni modellashtirish asosida qurilgan modellarni korxonaning to'lov qobiliyatini va to'lovga layoqatsizlik xavfini samarali boshqarish muammosini hal qilish uchun mos va to'liq deb hisoblash mumkin emas.

Yuqoridagi barcha usullarning afzalliklari va kamchiliklari mavjud. Ularni birgalikda ishlatish korxonaning moliyaviy boshqaruviga likvidlik va to'lov qobiliyatini ta'minlash uchun pul oqimlarini samarali boshqarish imkoniyatini beradi.

Quyidagi xulosalar chiqarish kerak ko'rinadi.

1) "likvidlik" va "to'lov qobiliyati" tushunchalarini aniq ajratish kerak. Likvidlik deganda aktivlarning eng likvid shakli sifatida aktivlarni naqd pulga aylantirish qobiliyati tushunilishi kerak. To'lov qobiliyati deganda korxonaning to'lov majburiyatlarini bajarish uchun zarur miqdordagi moliyaviy resurslarni jalb qilish qobiliyati tushunilishi kerak.

2) To'lov qobiliyati - korxonaning ma'lum davrdagi faoliyatining o'ziga xos xususiyati. Shunday qilib, moliyaviy resurslarni jalb qilish imkoniyati rejalashtirish davri uchun hisoblab chiqiladi (retrospektiv tahlil qilingan taqdirda, tahlil qilingan davrda haqiqatda jalb qilingan moliyaviy resurslar aniqlanadi). To'lovga layoqatsizlik deganda korxona o'tgan davrda zarur miqdordagi moliyaviy resurslarni jalb qila olmaganligini va/yoki biznes prognozlariga muvofiq rejalashtirish davrida bunday imkoniyatga ega bo'lmasligini bildiradi.

3) Korxonaning to'lov qobiliyatini tahlil qilish vaqtinchalik ko'rsatkichlar (likvidlik ko'rsatkichlari) orqali emas, balki davriy xususiyatlar, ya'ni moliyaviy resurslarni jalb qilish va ulardan foydalanishni aks ettiruvchi pul oqimlari nisbati orqali amalga oshirilishi kerak. To'lov qobiliyati ko'rsatkichi jalb qilingan moliyaviy resurslar va majburiyatlarning nisbati sifatida hisoblanadi, ularning qondirish tahlil qilingan (o'tgan yoki rejalashtirilgan) davrga to'g'ri keladi.

4) To'lov qobiliyati ko'rsatkichini hisoblashda hisobga olinadigan majburiyatlar korxonaning mablag'larni to'lashi shart bo'lgan majburiyatlardir. Rejalashtirish davrida hisobga olinadigan majburiyatlar nafaqat mavjud bo'lgan summadan, balki faoliyat prognozlariga muvofiq rejalashtirish davrida yuzaga keladigan majburiyatlarni ham o'z ichiga olishi va shu davrda bajarilishi kerak.

To'lov qobiliyati ko'rsatkichidan foydalanish nafaqat tahlilda, balki boshqa barcha boshqaruv funktsiyalarini amalga oshirishda ham katta rol o'ynaydi: rejalashtirish, moliyaviy menejmentda doimiy boshqaruv va nazorat korxonaning to'lov majburiyatlarini bajarish qobiliyatini saqlashga qaratilgan. belgilangan strategik maqsadlar va operatsion maqsadlarga eng samarali va samarali tarzda erishish uchun o'z vaqtida va to'liq hajmda.

2. To'lovga qodir bo'lmagan korxonalarni moliyaviy qo'llab-quvvatlash MEXANIZMASI.

2.1 Korxonaning to'lovga layoqatsizligi ta'rifi va davlat tomonidan moliyaviy qo'llab-quvvatlashning ahamiyati

Bozor iqtisodiyoti sharoitida butun tizim uchun ham, alohida xo‘jalik yurituvchi subyektlar uchun ham inqirozli vaziyatlar muqarrar ravishda yuzaga keladi. Xususiylashtirilgan va davlat mulkida qolgan ko'plab Rossiya korxonalarining hozirgi moliyaviy-iqtisodiy ahvoli ularning samarasizligini va to'lovga layoqatsiz (bankrot) deb e'lon qilish yoqasida turganligini ko'rsatadi.

Qoidaga ko‘ra, ishlab chiqarish korxonalari nafaqat ijtimoiy rivojlanish va uy-joy kommunal xo‘jaligini ta’minlash, balki investitsiya resurslari u yoqda tursin, elektr energiyasini to‘lash va xom ashyo sotib olish uchun ham yetarli mablag‘ga ega emas. O'rtacha, Rossiya hududlarida sanoat korxonalarining qariyb 80 foizi og'ir moliyaviy ahvolda, byudjetga, byudjetdan tashqari jamg'armalarga va kontragentlarga sezilarli kreditorlik qarzlariga ega, bu 2005 yil boshida YaIMning 23 foizini tashkil etdi. 2004 yil 1 yanvar holatiga ko'ra zarar ko'rayotgan korxonalarning ulushi tashkilotlar umumiy sonining qariyb 40% ni tashkil etdi.

Iqtisodiyotdagi inqirozli hodisalarni bartaraf etish, xalq xo‘jaligi kompleksining iqtisodiy o‘sishi uchun shart-sharoit yaratish, to‘planib qolgan ijtimoiy muammolarni hal qilish uchun ishlab chiqarish korxonalari va noishlab chiqarish tashkilotlarini tarkibiy o‘zgartirish va moliyaviy takomillashtirish bo‘yicha kompleks chora-tadbirlarni amalga oshirish zarur.

Korxonalarning iqtisodiy faoliyatini isloh qilish tajribasi shuni ko'rsatadiki, qayta qurish korxonalarning raqobatbardoshlik darajasini oshirishning samarali vositasidir, chunki u ishlab chiqarish samaradorligini oshirish, aktivlarni boshqarish xarakterini o'zgartirish, shuningdek, investitsiya jozibadorligini oshirishga qaratilgan. Bundan tashqari, aksariyat hollarda qayta qurish tashkiliy tuzilmani va boshqaruv funktsiyalarini modernizatsiya qilishga qaratilgan chora-tadbirlar majmuini o'z ichiga oladi. Ushbu chora-tadbirlarning barchasi xo'jalik yurituvchi sub'ekt tuzilmasini va uning ishlab chiqarish quvvati hajmini optimallashtirish imkonini beradi, bu esa o'z navbatida mavjud resurslarni samarali taqsimlash va ulardan foydalanish asosida zararni bartaraf etishni ta'minlaydi va ishlab chiqarilayotgan mahsulotlarning raqobatbardoshlik darajasini oshiradi. .

Qayta qurishni amalga oshirishda federal va mintaqaviy hokimiyatlar manfaatdor bo'lgan muayyan shartlarga rioya qilish kerak. Avvalo shuni ta'kidlaymiz:

Yangi ish o'rinlarini maksimal darajada saqlash va yaratish.

Mulk huquqlarini himoya qilish:

Ilmiy-texnikaviy va ishlab chiqarish salohiyatini saqlash va mustahkamlash;

Kreditorlar oldidagi qarzlarni to'lash;

Barcha darajadagi byudjetlarning daromadlarini oshirish.

Umuman olganda, korxonalarni qayta qurish alohida samara beradi: bu tarmoqdagi inqirozdan chiqish imkoniyatini yaratadi. Biroq, bu omil tashqi iqtisodiy muhitning salbiy ta'siri bilan chegaralanadi.

Rossiya iqtisodiyotini takomillashtirish va uni tarkibiy qayta qurish vositalaridan biri bu qiyin moliyaviy ahvolga tushib qolgan korxonalarni davlat tomonidan qo'llab-quvvatlashdir. Shuni hisobga olish kerakki, iqtisodiy va moliyaviy inqirozlar iqtisodiyotning deyarli barcha tarmoqlaridagi barcha mulkchilik shaklidagi korxonalarga ta'sir ko'rsatdi, shuning uchun davlat tomonidan moliyaviy yordam ko'rsatishda iqtisodiyotning davlat va xususiy sektorlarini farqlash o'rinli emas. .

Sanoatni davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash Rossiya iqtisodiy siyosatining eng muhim yo'nalishlaridan biridir. Davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash masalasi ushbu maqsadlar uchun ajratilayotgan davlat resurslari hajmining keskin qisqarishi natijasida alohida dolzarblik kasb etdi, bu esa o'z navbatida davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash shartlarini aniq belgilashni talab qiladi. Shu bilan birga, davlat tomonidan qo‘llab-quvvatlanayotganda samarali raqobat maydoni doirasidagi davlat yordami bilan bozor tamoyillarini buzib, ishlab chiqaruvchilarni teng bo‘lmagan sharoitlarga soladigan davlatning iqtisodiyotga aralashuvi o‘rtasidagi farqni ajratib ko‘rsatish zarur. Bu erda alohida ahamiyatga ega:

Davlat yordami ob'ektlarini belgilash mezonlari;

Davlat yordamini ko'rsatish tamoyillari;

Davlat yordamini ko'rsatish shakllari

To'lovga layoqatsiz korxonalarni davlat tomonidan moliyaviy qo'llab-quvvatlashning asosiy sharti ularning mablag'lar olinganidan keyin samarali ishlashini ta'minlashdan iborat. Yana bir samarali mexanizm bu samarasiz korxonalarni tugatish bo'lishi kerak.

Bu shartlarning barchasi davlat organlarini nochor korxonalarni davlat tomonidan moliyaviy qo'llab-quvvatlash siyosatini ishlab chiqishga majbur qiladi. Ushbu siyosatning asosiy elementlari quyidagilardir:

1) nochor korxonalarni aniqlash;

2) ustuvor moliyaviy yordamga muhtoj nochor korxonalarni tanlash;

3) to'lov qobiliyatini tiklash yoki samarali ishlab chiqarish faoliyatini ta'minlash uchun nochor korxonalarni davlat tomonidan moliyaviy qo'llab-quvvatlash.

Ma’lumki, amaldagi qonunchilikka ko‘ra, nochor korxonalarni aniqlash balans holatini tavsiflovchi joriy likvidlik koeffitsienti, o‘z mablag‘lari nisbati va to‘lov qobiliyatini tiklash (yo‘qotish) koeffitsienti kabi ko‘rsatkichlar majmuasiga asoslanadi. ma'lum bir belgilangan sanadan boshlab varaq.

Ulardan birinchisi – joriy likvidlik koeffitsienti – joriy aktivlarning joriy majburiyatlarga nisbati sifatida aniqlanadi. Ushbu ko'rsatkichning iqtisodiy mohiyati korxonani ishlab chiqarish faoliyati uchun aylanma mablag'lar bilan ta'minlash va korxona qarzini o'z mablag'lari hisobidan o'z vaqtida to'lash qobiliyatini aks ettiradi. Ikkinchi ko'rsatkich - o'z kapitali koeffitsienti - o'z kapitalidan foydalanish samaradorligi darajasini ochib beradi va o'z kapitali manbalari hajmi va asosiy vositalar va aylanma mablag'larning haqiqiy qiymati o'rtasidagi farqning haqiqiy tannarxga nisbati sifatida aniqlanadi. aylanma mablag'lar. Ushbu ko'rsatkichning iqtisodiy mohiyati ishlab chiqarishning normal ishlashini ta'minlaydigan korxonaning aylanma mablag'lari darajasini aks ettiradi.

Ko'rsatkichlar tizimining oxirgisi - to'lov qobiliyatini tiklash (yo'qotish) koeffitsienti - hisoblangan joriy likvidlik koeffitsientining uning belgilangan qiymatiga nisbati sifatida aniqlanadi. Hisoblangan joriy likvidlik koeffitsienti uning hisobot davri oxiridagi haqiqiy qiymatining yig'indisi va to'lov qobiliyatini tiklash (yo'qotish)ning belgilangan davri nuqtai nazaridan hisobot davrining oxiri va boshi o'rtasidagi o'zgarish sifatida aniqlanadi. Bu ko'rsatkichning iqtisodiy mohiyati korxonaning to'lov qobiliyatini tiklash yoki yo'qotishning real imkoniyatini aks ettiradi.

Shubhasiz, to'lovga layoqatsizlikni aniqlashda korxonalar va ularning yuzlab va minglab xodimlari taqdiri haqida gap ketganda, tor doiradagi xususiy ko'rsatkichlarni tahlil qilish bilan cheklanib bo'lmaydi. Biroq, yuqoridagi baholash ko'rsatkichlari etarli emas, ular korxonaning moliyaviy holatining ishlab chiqarish fondlarining rentabelligi, mahsulot rentabelligi, foyda va pul oqimining yakuniy natijasi kabi umumiy ko'rsatkichlarini o'z ichiga olishi kerak; Korxonaning foyda va kapital qiymatini oshirish asosida rivojlanishini ta'minlaydigan barqaror ijobiy natija ko'rib chiqilayotgan korxona barqaror ekanligini anglatadi. Belgilangan uslubiy qoidalar quyidagi mezonlarni belgilaydi: agar joriy likvidlik koeffitsienti bo'lsa, korxona to'lovga qodir emas

Joriy likvidlik koeffitsientlarining standart qiymatlarini ortiqcha baholash barcha yirik va o'rta sanoat korxonalari bo'yicha ma'lumotlardan dalolat beradi. 2003 yil 1 oktyabr holatiga ko'ra, ularning umumiy sonining taxminan 78% joriy nisbatga ega

Korxonaning to'lovga layoqatsizligini aniqlash uchun nafaqat moliyaviy-xo'jalik faoliyatining xususiy ko'rsatkichlaridan, balki umumiy ko'rsatkichlardan ham foydalanish kerak. Bundan tashqari, ikkinchisi kapital aylanish tezligini qayd etadiganlar bilan cheklanmasligi kerak.

1-jadval Yirik va o'rta sanoat korxonalarining moliyaviy holatini tavsiflovchi ko'rsatkichlar bo'yicha taqsimlanishi

Shuningdek, korxonaning nochorligi va moliyaviy barqarorligining turli jihatlarini aks ettiruvchi modellarni ishlab chiqish zarur. Moliyaviy-xo'jalik faoliyatini miqdoriy baholash korxonalar holatining sifat tavsifi bilan to'ldirilishi kerak, chunki bankrotlik o'z-o'zidan maqsad emas, balki korxonani takomillashtirish vositasidir.

Shunday qilib, nochor korxonalarni aniqlash uchun ularning moliyaviy holatini har tomonlama tahlil qilish kerak. Bunda bozor munosabatlariga adekvat iqtisodiy mazmunga ega bo'lgan ko'rsatkichni tanlash kerak bo'ladi. Ushbu talab kapitalning rentabelligi bilan qondiriladi, uning darajasi korxonaning to'lovga layoqatsizligi xavfini darhol bildiradi. Agar siz korxona kapitalining haqiqiy rentabelligi darajasi va o'rtacha sanoat ko'rsatkichi o'rtasida taqqoslanadigan bo'lsangiz, unda ushbu taqqoslash asosida siz uning moliyaviy holati dinamikasini aniqlashingiz mumkin. Ammo davlatning vazifasi korxonaning yaqinlashib kelayotgan nochorligini aniqlash emas, balki uning oldini olishdir. Bu to'liq, keng qamrovli tahlilni talab qiladi. Agar to'lov qobiliyati darajasining koeffitsientlarini aniqlagan holda, ushbu koeffitsientlarning dinamikasi rentabellik darajasiga qanday ta'sir qilishini aniqlamasa, tahlil to'liq bo'lmaydi. Shunday qilib, agar kapitalning rentabellik darajasi to'lov qobiliyati va likvidlik ko'rsatkichlari funktsiyasi sifatida taqdim etilsa, u holda bu eng muhim bozor ko'rsatkichi bozor munosabatlari nazariyasi va amaliyotida o'zining munosib o'rnini egallaydi.

2.2 Noto'g'ri korxonalarni tanlash va davlat tomonidan moliyaviy yordam ko'rsatish usullari

To‘lovga layoqatsiz korxonalar aniqlangandan so‘ng, ustuvor moliyaviy yordamga muhtoj bo‘lgan nochor korxonalarni tanlashga o‘tish kerak. Davlatning ustuvor moliyaviy qo‘llab-quvvatlashiga muhtoj bo‘lgan to‘lovga layoqatsiz korxonalarni aniqlash, shuningdek, ularning samarasizligi sababli faoliyat yuritishdan to‘xtatilishi mumkin bo‘lgan nochor korxonalarni aniqlash korxona mahsulotlariga joriy talabni hisobga olgan holda tanlab yondashuvga asoslanadi. korxonalarning ishlab chiqarish va bozor salohiyatining xususiyatlari, shuningdek, inqirozdan chiqish uchun korxonalarning ichki zaxiralarini baholash.

Xalq xo‘jaligi kompleksini moliyaviy sog‘lomlashtirishning boshlang‘ich nuqtasi ustuvor korxonalarni aniqlash hisoblanadi. Hozirgi moliyaviy holatdan qat'i nazar, ular bozor sharoitida rivojlanish uchun potentsialga ega yoki hududni rivojlantirish nuqtai nazaridan zarurdir (ular shaharni tashkil etuvchi, byudjetni shakllantiradigan, tegishli sohalarda rivojlanishning multiplikativ samarasini beradi). sanoat yoki muayyan mintaqaviy funktsiyalarni qo'llab-quvvatlash).

Korxonalarning ishlab chiqarish va bozor salohiyati xususiyatlaridan kelib chiqqan holda mezonlar asosida davlat moliyaviy qo‘llab-quvvatlashiga murojaat qilgan barcha korxonalarni 4 guruhga bo‘lish mumkin:

Birinchi guruhga ishlab chiqarish va bozor salohiyati to'g'ri boshqarilsa, to'lov qobiliyatini tiklashni ta'minlaydigan va davlat tomonidan moliyaviy qo'llab-quvvatlanmaydigan korxonalar kiradi;

Ikkinchi guruh - ishlab chiqarish va bozor salohiyati past bo'lganligi sababli samarasizligi sababli faoliyatdan to'xtatilishi mumkin bo'lgan korxonalar;

Uchinchi guruh - to'lov qobiliyatini ular oldida turgan iqtisodiy muammolarni hal qilishning arzon usullari orqali tiklash mumkin bo'lgan korxonalar;

To'rtinchi guruh - to'lov qobiliyatini tiklash va moliyaviy sog'lomlashtirish uchun davlat moliyaviy yordamini talab qiladigan korxonalar. Ushbu guruh korxonalari uchun texnik, iqtisodiy va moliyaviy ko'rsatkichlardan tashqari, korxona faoliyatining tarmoq va mintaqaviy xususiyatlari va ularning ijtimoiy-iqtisodiy ahamiyati baholanadi.

Davlat moliyaviy qo'llab-quvvatlashi, birinchi navbatda, taqdim etilgan moliyaviy resurslardan maksimal darajada samarali foydalanishga, ishlab chiqarishni qayta qurish va uni diversifikatsiya qilishga qodir bo'lgan to'rtinchi guruh korxonalariga qaratilgan. tegishli mahsulot bozorida talabga ega bo‘lishi va o‘zining xo‘jalik faoliyatini samarali amalga oshirishi uchun shart-sharoit yaratish.

Birinchi bosqichda to'rtinchi guruh korxonalarini moliyaviy sog'lomlashtirish uchun ularning qarzlarini qayta tuzish zarur. Bu tartib quyidagilarni o'z ichiga olishi kerak: birinchidan, byudjetga va byudjetdan tashqari jamg'armalarga mablag'larni o'z vaqtida o'tkazmaganlik uchun penya to'lash bo'yicha korxonalarning qarzini bekor qilish - bu summalarni korxonalardan undirish deyarli mumkin emas; ikkinchidan, turli usullar bilan amalga oshirilishi mumkin bo'lgan to'g'ridan-to'g'ri qarz miqdorini qayta qurish. Masalan, 1) korxonaning byudjet oldidagi qarzini qoplash uchun mahsulot yetkazib berish bo'yicha shartnoma tuzish; 2) eng kam foiz stavkasi bilan davlat ssudasi shaklidagi qarzni rasmiylashtirish; 3) ajratilgan qarz doirasida boshqa xo'jalik yurituvchi sub'ektlar va davlat oldidagi qarzlarni hisobga olish tartibini amalga oshirish.

Ushbu korxonalarni birlamchi moliyaviy sog'lomlashtirish bo'yicha ishlarning birinchi bosqichini amalga oshirish ularning real hayotiy imkoniyatlari va istiqbollarini ochib beradi.

Agar korxona istiqbolli bo'lsa, u davlat bilan birgalikda inqirozli vaziyatdan chiqish yo'llarini qidiradi. Shu bilan birga, davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash nafaqat ma'lum bir korxonaga, balki amalga oshirilishini miqdoriy jihatdan ifodalash mumkin bo'lgan aniq ko'rsatkichlarda shakllantirilgan aniq vazifani hal qilish uchun ham berilishi kerak. Davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash quyidagi shakllarda amalga oshirilishi mumkin:

turli darajadagi byudjetlarga hisoblangan soliqlar va boshqa majburiy to‘lovlarni to‘lashni kechiktirish (bo‘lib-bo‘lib to‘lash)ni ta’minlash;

Ishlab chiqarish sanoati korxonalari va tashkilotlarini kreditlashda banklar uchun ushbu banklarning resurslarini shakllantirish, zahira fondlariga ajratmalar bo‘yicha imtiyozlar joriy etish, qayta moliyalashning pasaytirilgan stavkasidan foydalanish, shu bilan birga Markaziy bank tomonidan sotish ko‘lamini oshirish. iqtisodiyotning real sektorini kreditlashda tijorat banklariga pul resurslari;

Davlat buyurtmalari bo'yicha tenderlarda ishtirok etishda ustuvorlikni ta'minlash (barchasi teng bo'lganda);

ishlab chiqarish jarayonida foydalanilmayotgan mol-mulkni tegishli soliq to‘lashdan olib tashlagan holda saqlashga ruxsat berish, shuningdek foydalanilgan yer uchastkalarini ijaraga berishdan ozod qilish;

davlat byudjetdan tashqari jamg'armalari, soliq va moliya organlari bilan kelishilgan holda ular oldidagi qarzlarni to'lash tamoyillari va yondashuvlarini belgilash;

ilmiy-tadqiqot sohasini rivojlantirishga, shuningdek, kadrlarni tayyorlash va qayta tayyorlash bilan bog‘liq muammolarni hal qilishga yo‘naltirilgan investitsiyalarni taqdim etish;

Muayyan sharoitlarda iqtisodiy vaziyatni barqarorlashtirish va byudjetga to'lovlarni amalga oshirishga qodir bo'lgan alohida korxonalarni maqsadli qo'llab-quvvatlash;

tezlashtirilgan amortizatsiyani joriy etish va eng yangi texnika va texnologiyalar bilan davlat tomonidan qo‘llab-quvvatlash;

Investorlarga davlat kafolatlarini berish.

To'rtinchi guruhga istiqbolli korxonalardan tashqari quyidagi korxonalar ham kiradi:

Davlatning xalqaro majburiyatlari bilan bog'liq buyurtmalarni bajarish;

Mamlakatning mudofaa qobiliyatini qo'llab-quvvatlash;

Ular byudjet daromadlarining salmoqli ulushini tashkil etuvchi mintaqa sanoat majmuasining tuzilmani tashkil etuvchi elementlari sifatida ishlaydi;

Ular valyuta tushumlari manbai hisoblanadi; davlat (mintaqa) uchun hayotiy ahamiyatga ega bo‘lgan va ko‘p mehnat talab qiladigan ishlarda ma’lum darajadagi bandlikni ta’minlovchi infratuzilma elementlariga ega bo‘lishi.

Bugungi kunda eng dolzarb muammo shahar tashkil etuvchi korxonalarni bankrot deb e'lon qilishdir. Shahar tashkil etuvchi yuridik shaxslar deb xodimlar soni, shu jumladan, ularning oila a’zolari tegishli aholi punkti aholisining kamida yarmini tashkil etuvchi yuridik shaxslar deb e’tirof etilganligi sababli, bu muammoning ahamiyati, birinchi navbatda, faoliyati o‘z faoliyati bilan bog‘liq bo‘lgan korxonalar bilan bog‘liq. Rossiyada juda ko'p odamlar, ikkinchidan, ularning ba'zilari foydasizligi bilan, chunki ularning paydo bo'lishi iqtisodiy rivojlanishning keng yo'lining natijasi edi.

Shu bilan birga, shaharni tashkil etuvchi ko'plab korxonalar bir necha o'n yillar davomida hech qanday modernizatsiyasiz ishladilar, bu esa, tabiiyki, ularning bozor iqtisodiyoti sharoitida faoliyat yuritish imkoniyatini qiyinlashtiradi. Shu nuqtai nazardan qaraganda, daromadli faoliyat yurita olmayotgan korxonalarni bankrot deb e’lon qilish va tugatish maqsadga muvofiqligini e’tirof etish mantiqan to‘g‘ri keladi. Ammo, ikkinchi tomondan, shahar tashkil etuvchi korxonalarni bankrot deb hisoblash maqsadga muvofiq emas, chunki shahar tashkil etuvchi nochor korxonalarning bankrotligi holatlarida ijtimoiy muammo yuzaga keladi, bu esa butun bir aholining turmush tarziga ta'sir ko'rsatishi bilan bog'liq. hisob-kitob yoki uning muhim qismi bunday korxona faoliyatiga bog'liq bo'lishi mumkin. Amalda, shahar tashkil etuvchi korxonaning bankrotligi, bir tomondan, ushbu korxonada ishlaydigan ko'plab aholi punktlarining majburiy ravishda ozod qilinishiga, ikkinchi tomondan, haqiqiy bankrotlik holatiga olib keladi. mahalliy munitsipalitet, soliq tushumlari va byudjetga to'lovlar keskin kamayganligi sababli.

Bundan tashqari, to'lovga layoqatsiz shahar tashkil etuvchi korxonalarni qo'llab-quvvatlash, multiplikativ effekt bilan bir necha o'nlab korxonalarning to'lov qobiliyatini tiklashga imkon beradi, masalan, Moskvada hukumat AMO ZIL va kabi shahar tashkil etuvchi korxonalarga maqsadli yordam ko'rsatmoqda Bir necha yil davomida "Moskvich" OAJ. Bu korxonalarning tiklanishi esa yuqorida qayd etilgan korxonalar uchun mahsulot yetkazib beruvchi turdosh korxonalarning rivojlanishi va yanada o'sishiga sabab bo'ldi.

Ijtimoiy sharoitlar qarzdorning xodimlarini ishga joylashtirish, yangi ish o'rinlarini yaratish, xodimlarni qayta tayyorlash va ishchilarning malakasini oshirish choralarini o'z ichiga olishi mumkin. Ushbu chora-tadbirlarning barchasi shaharni tashkil etuvchi qarzdorning xodimlari korxona tugatilgan taqdirda ham, uni sezilarli darajada qayta profillangan taqdirda ham mavjud bo'lishini ta'minlashga qaratilgan bo'lishi kerak.

Shahar tashkil etuvchi, shuningdek, istiqbolli korxonadagi vaziyatni normallashtirish uchun mumkin bo'lgan va ba'zi hollarda zarur choralardan biri mulkni qayta qurish bo'lishi mumkin. Gap korxonaning aktsiyalari yoki boshqa qimmatli qog'ozlarining qo'shimcha chiqarilishini tashkil etish va ularni sotishdan tushgan mablag'ni yoki qimmatli qog'ozlarning o'zini byudjet va byudjetdan tashqari jamg'armalarga qarzlarni to'lash uchun ishlatish haqida ketmoqda. Aslida, bu korxona kapitalidagi federal yoki kommunal mulk ulushining ko'payishini anglatadi.

Bundan tashqari, korxonalarni federal yoki mahalliy hokimiyat organlarining nazoratiga qaytarish vaqtinchalik to'lovga layoqatsiz, ammo byudjetga katta qarzlari bo'lgan istiqbolli korxonalarni federal nazoratga o'tkazishda ta'minlanishi mumkin; (Federatsiya sub'ektlari) vakolatlari, sobiq egalari oldida hech qanday muammo yoki majburiyatlar paydo bo'lmaydi, faqat uning kreditorlari oldida, to'liq emas. Majburiyatlarning bir qismini to'lash kreditorlarning o'zlarining byudjetga qarzlarini qoplash yo'li bilan amalga oshirilishi mumkin.

Shubhasiz, o'z-o'zidan bu korxonalarning kapital tarkibidagi davlat ulushini oshirish na byudjetni to'ldirishga, na korxonada tartibni tiklashga yordam bermaydi. Biroq, bu boshqaruvchilar faoliyatiga davlatning ta'sirini kuchaytirish uchun bozor iqtisodiyoti mexanizmlarini buzmaydigan huquqiy asoslarni yaratadi. Tegishli boshqaruv tizimini quyidagi yondashuvlar asosida qurish mumkin:

Aksiyadorlik jamiyatlarida davlat vakillari institutidan foydalanish;

Texnologik aloqador korxonalarda ulushlarni boshqarish uchun davlat yoki davlat-xususiy xolding kompaniyalarini tashkil etish;

Ushbu guruhning tegishli miqdordagi aktsiyalarini federal mulkka o'tkazish evaziga tashkil etilayotgan yaxlit tuzilmalar mulkiga aktsiyalar paketlarini o'tkazish.

Korxonalar kapitalidagi davlat ulushini ko‘paytirish davlat qimmatli qog‘ozlarini chiqarish yoki xususiy investorlarga mulk huquqi bilan ta’minlangan kafolatlar berish orqali investitsiyalarni jalb qilish uchun sharoit yaratadi. Tabiiyki, bu hech qanday holatda federal hokimiyatni ulushlarni sotish imkoniyatidan mahrum qilmaydi.

Korxonalarni dastlabki moliyaviy sog'lomlashtirish amalga oshirilgandan va ularning samarali ishlashidan manfaatdor bo'lgan mulkdorlar paydo bo'lishi uchun shart-sharoitlar yaratilgandan so'ng, korxonalar faoliyatini real qayta qurish mumkin bo'ladi, bunda bir qator muammolarni hal qilish kerak bo'ladi. muammolar.

Avvalo, korxonalarni bozor iqtisodiyoti sub'ektlari sifatida ularga xos bo'lmagan funktsiyalarni bajarishdan ozod qilish jarayonini yakunlash kerak. Asosiy qadamlar quyidagilar bo'lishi kerak:

Korxonalar balansida qolgan ijtimoiy infratuzilma obyektlarini sotish va qayta foydalanishga doir cheklovlarni olib tashlash;

safarbarlik salohiyatini saqlash xarajatlarini davlat tomonidan moliyalashtirish (ehtimol soliq imtiyozlari berish orqali) amaliyotini joriy etish;

Ijtimoiy infratuzilma ob'ektlarini mahalliy davlat hokimiyati organlari balansiga o'tkazish.

Yuqoridagi barcha chora-tadbirlar amalga oshirilmaguncha, investitsiyalarni jalb qilish, shuningdek, natijalarni yaxshilash va korxonalar samaradorligini oshirishga umid qilish qiyin. Biroq, korxonalarni faol qayta qurish bugungi kunda korxonalarning o'zlari uchun ham, davlat uchun ham eng muhim vazifaga aylanib bormoqda. Buning uchun barcha mumkin bo'lgan resurslarni, jumladan, Rossiya texnik yordam ko'rinishida oladigan resurslarni safarbar qilish kerak.

XULOSA

Xulosa qilib, quyidagi xulosalar chiqarish mumkin:

To'lov qobiliyati korxonaning likvid aylanma mablag'lardan foydalangan holda qisqa muddatli majburiyatlarini o'z vaqtida to'lash va shu bilan birga uzluksiz faoliyatini davom ettirish qobiliyatini belgilaydi. Debitorlik qarzi va tovar-moddiy zaxiralarning bir qismi shaklidagi aylanma mablag'lar korxona balansidagi qisqa muddatli qarzlarni to'lash uchun etarli bo'lgan pulga aylantirilishi mumkinligini nazarda tutadi. Likvid aylanma aktivlar qiymati va qisqa muddatli qarz miqdori o'rtasidagi ijobiy farq uzluksiz faoliyatni davom ettirish uchun zarur bo'lgan tovar-moddiy zaxiralar qiymatidan kam bo'lmasligi kerak, ya'ni mablag'lar aylanishining bir tsiklini ta'minlash uchun. Tsikl oxirida sotishdan tushgan tushumning shakllanishi debitorlik qarzlari va pul mablag'lari inventarlari ko'rinishidagi yangi aylanma mablag'larning shakllanishi bilan birga keladi.

To'lov qobiliyatini tavsiflashda siz bank hisobvaraqlarida, korxonaning kassasida pul mablag'larining mavjudligi, yo'qotishlar, muddati o'tgan debitorlik va kreditorlik qarzlari, o'z vaqtida qaytarilmagan kreditlar kabi ko'rsatkichlarga e'tibor berishingiz kerak.

Korxonaning to'lov qobiliyati uning savdo, kredit va pul xarakteridagi boshqa operatsiyalardan kelib chiqadigan to'lov majburiyatlarini o'z vaqtida va to'liq bajarish qobiliyati va qobiliyati bilan belgilanadi. To'lov qobiliyati tijorat operatsiyalarining shakllari va shartlariga, shu jumladan kredit olish imkoniyatiga ta'sir qiladi.

Joriy hisobda ahamiyatsiz qoldiqlarning mavjudligi kompaniyaning to'lovga qodir emasligini anglatmaydi - yaqin kunlarda joriy hisobvarag'iga mablag'lar kelib tushishi mumkin, ayniqsa, agar kerak bo'lsa, aktivlarning ayrim turlari osongina naqd pulga aylantirilishi mumkin. va boshqalar.

To'lov qobiliyatini tahlil qilishda korxona aktivlarining likvidligini, balansining likvidligini aniqlash uchun hisob-kitoblar olib boriladi, mutlaq va nisbiy likvidlik ko'rsatkichlari hisoblanadi. Aktivlarning likvidligi - ularni pulga aylantirish uchun zarur bo'lgan vaqtning o'zaro nisbati, ya'ni aktivlarni pul shakliga aylantirish uchun qancha vaqt kamroq vaqt talab qilinsa, aktivlar shunchalik likvidli bo'ladi. Balans likvidligi korxona majburiyatlarini uning aktivlari bilan qoplash darajasida ifodalanadi, uning pulga (likvidlikka) aylanish davri majburiyatlarni to'lash muddatiga (to'lov muddati) to'g'ri keladi.

Korxonaning kreditorlar va byudjet oldidagi qarz majburiyatlarini bir necha oy ichida to'lay olmasligi bankrotlikka olib keladi. Korxonani bankrot deb topish uchun asos bo‘lib, yuqoridagilardan tashqari, unga nisbatan moliyaviy va mulkiy da’volari bo‘lgan yuridik va jismoniy shaxslarning talablarini bajarmaslikdir. .

Korxonaning to'lovga layoqatsizligi (likvidligi) to'lov vositalarining etishmasligidan kelib chiqadi va korxonaning uzoq muddatda qarzlarini to'lashga qodir emasligini anglatadi. To'lovga layoqatsizlik bankrotlikka olib kelishi mumkin.

FOYDALANILGAN ADABIYOTLAR RO'YXATI

1. Brigham Y., Gapenski. Moliyaviy menejment: To'liq kurs: 2 jildda / Sankt-Peterburg: Iqtisodiy maktab, 2008 y.
2. Bocharov V.V. Korxonalar va korporatsiyalarning pul oqimini boshqarish. - M.: Moliya va statistika, 2009 yil
3. Grachev A.V. Korxonaning davr uchun to'lov qobiliyatini baholash / Moliyaviy boshqaruv № 6 / 2007 y.
4. Efimova O.V. Korxonaning moliyaviy holatini qanday tahlil qilish kerak. - M.: "Intel-Sintez", 2008 yil
5. Kovalyov V.V. Moliyaviy tahlil: Kapitalni boshqarish. Investitsiyalar tanlash. Hisobot tahlili. - 4-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha - M.: Moliya va statistika, 2008 y

Grachev A.V. Korxonaning moliyaviy barqarorligini tahlil qilish va boshqarish: O'quv va amaliy qo'llanma - M.: Delo i Servis, 2005.

Grachev A.V. Korxonaning moliyaviy barqarorligini tahlil qilish va boshqarish: O'quv va amaliy qo'llanma - M.: Delo i Servis, 2005.

Ta'rif 1

To'lov qobiliyati va likvidligi korxonaning moliyaviy holatining asosiy belgilari bo'lib, ularning birinchisi qarzni to'lashning kutilayotgan qobiliyatini, ikkinchisi esa hozirgi vaqtda qarzni to'lash uchun mablag'larning etarliligini anglatadi.

Aktivlarning to'lov qobiliyati va likvidligining mohiyati

Qarz oluvchilarning to'lov qobiliyatini tahlil qilish zarurati doimiy ravishda yuzaga keladi, chunki korxonalar va kredit tashkilotlari, etkazib beruvchilar, xaridorlar va boshqa kontragentlar o'rtasidagi munosabatlar jarayoni uzluksizdir.

Ta'rif 2

To'lov qobiliyati - korxonaning qarz majburiyatlarini o'z vaqtida va to'liq bajarish qobiliyati. Boshqacha qilib aytganda, to'lov qobiliyati - bu qarzni to'lash uchun etarli moliyaviy resurslarga ega bo'lgan kompaniyaning mavjudligi. To'lov qobiliyati har qanday vaqtda ta'minlanishi kerak, shuning uchun joriy va uzoq muddatli to'lov qobiliyati o'rtasida farqlanadi.

Hozirgi to'lov qobiliyati bilan kompaniya yaqin kelajakda majburiyatlarni bajarish imkoniyatiga ega va uzoq muddatli to'lov qobiliyati bilan kompaniya uzoq muddatli majburiyatlarni to'lash imkoniyatiga ega.

Agar uning aktivlari tashqi majburiyatlardan yuqori bo'lsa, korxona to'lovga layoqatli hisoblanadi.

To'lov qobiliyatining quyidagi xususiyatlari ajralib turadi:

• Kompaniyaning joriy hisobvaraqlaridagi moliyaviy resurslar qisqa muddatli majburiyatlarni to'lash imkonini beradi;
• Tashkilotning muddati o'tgan qisqa muddatli majburiyatlari yo'q.

To'lov qobiliyatini tahlil qilishda siz ikkala aktivning likvidligi va korxona balansi bo'yicha ham hisob-kitoblarni amalga oshirishingiz kerak.

Likvidlik kompaniyaning joriy aktivlar orqali qisqa muddatli majburiyatlarini to'lash qobiliyatini ifodalaydi. Boshqacha qilib aytganda, likvidlik - bu aktivlarni naqd pulga aylantirish qobiliyati.

Likvidlik ikki tomondan ko'rib chiqiladi:

1. Aktivlarni naqd pulga aylantirish uchun zarur bo'lgan vaqt bo'yicha;
2. Aktivni ma'lum bir narxda sotish ehtimoli nuqtai nazaridan.

Aktivlarning likvidligi ko'rsatkichi aktivlarni to'lov vositasiga aylantirish uchun zarur bo'lgan vaqtga teskari vaqt bilan tavsiflanadi. Aktivlarni konvertatsiya qilish uchun qancha kam vaqt sarflansa, aktivlar shunchalik likvidli bo'ladi.

Balans likvidligining xarakteristikasi - bu kompaniyaning majburiyatlarini uning aktivlari bilan qoplash darajasi, pulga ayirboshlash muddati qarzni to'lash muddatiga teng. Balans likvidligi tashkilotning majburiyatlari va aktivlari teng bo'lganda erishiladi.

Korxonaning likvidligi - bu o'z aktivlarini minimal moliyaviy yo'qotishlar bilan tezda to'lov vositasiga aylantirish qobiliyatidir.

Ushbu ta'riflarga asoslanib, to'lov qobiliyati va likvidlik mazmuni o'xshash bo'lsa-da, bir xil emasligini aniqlash mumkin.

Muhim likvidlik koeffitsienti aylanma mablag'lar darajasini aks ettiruvchi ko'rsatkichdir, ya'ni. sof aylanma kapital 0 dan katta bo'lishi kerak.

CHOC = OA - KO,

KO qisqa muddatli majburiyatlar bo'lsa, OAJ joriy aktivlardir.

Sof aylanma mablag'larning maqsadi kompaniyaning moliyaviy barqarorligini saqlashdir, chunki agar aylanma mablag'lar qisqa muddatli majburiyatlardan oshsa, kompaniya o'zining qisqa muddatli majburiyatlarini to'lay olmaydi va joriy muammolarni hal qilish uchun mablag'ga ega bo'lmaydi. NERdan oshib ketishi kompaniyaning o'z resurslaridan samarasiz foydalanishini ko'rsatadi.

Balans likvidligining xususiyatini aniqlash likvidligi bo‘yicha guruhlangan va kamayish tartibida joylashtirilgan aktivlar bo‘yicha mablag‘larni to‘lov muddati bo‘yicha guruhlangan va o‘sish tartibida joylashtirilgan passivlar bo‘yicha majburiyatlar bilan solishtirishdan iborat.

Kompaniyaning barcha aktivlari likvidligi bo'yicha shartli ravishda to'rt guruhga bo'linadi (1-rasm).

Shakl 1. Aktivlar va passivlarni likvidlik darajasi bo'yicha guruhlash. Author24 - talabalar ishlarini onlayn almashish

Agar quyidagi tengsizliklar bajarilsa, balans mutlaqo likvid hisoblanadi:

$A_1 ≥ P_1, A_2 ≥ P_2, A_3 ≥ P_3, A_4 ≤ P_4$.

Eslatma 1

Agar tengsizliklardan biri qondirilmasa, balans mutlaqo likvid hisoblanmaydi.

Bankrotlik tushunchasi

To'lov qobiliyati va likvidligini tavsiflovchi eng muhim ko'rsatkich aylanma mablag'lar va qisqa muddatli majburiyatlar o'rtasidagi farqga teng bo'lgan o'z aylanma mablag'laridir.

Aylanma aktivlar qisqa muddatli majburiyatlardan yuqori bo'lgunga qadar korxona o'z aylanma mablag'lariga (WCC) ega. Ushbu ko'rsatkich sof joriy aktiv deb ham ataladi.

Ko'pgina hollarda, SER darajasidagi o'zgarishlarning asosiy sababi tashkilot tomonidan olingan foyda yoki zarar miqdoridir.

Aylanma aktivlarning qisqa muddatli majburiyatlarga nisbatan ortib borishi bilan bog'liq bo'lgan SOCning o'sishi bilan mablag'larning chiqib ketishi kuzatilmoqda. Agar SOC pasaysa, u holda qisqa muddatli majburiyatlarning o'sishiga nisbatan aylanma aktivlarning o'sish sur'atining sekinlashishi kuzatiladi.

SOC hech qanday qiyinchiliksiz naqd pulga aylantirilishi kerak, aks holda korxonaning to'lov qobiliyati past bo'ladi.

Agar tashkilot to'lovga layoqatsiz deb topilgan bo'lsa, kompaniyani moliyaviy qo'llab-quvvatlash, ularni qayta tashkil etish yoki tugatish bo'yicha takliflar tayyorlanadi.

Bundan tashqari, tashkilotning qisqa muddatli majburiyatlarini to'lashga qodir emasligi uni to'lovga layoqatsiz deb e'lon qilish uchun sabab bo'lishi mumkin, ya'ni. bankrot.

Bankrotlik quyidagilarga bo'linadi:

• Oddiy, bu o'z faoliyatini yomon bajaradigan qarzdorga tegishli;
• Kreditorlarni chalg'itish maqsadida noqonuniy xatti-harakatlar natijasida yuzaga keladigan zararli.

Kompaniyaning bankrot bo'lish ehtimolini taxmin qilish imkonini beruvchi mezonlar ham mavjud.

Keling, bankrotlik mezonlarini sanab o'tamiz:

• Aylanma aktivlarning qoniqarsiz tarkibi, qiyin sotiladigan aktivlar ulushini oshirish tendentsiyasi, ya'ni. sekin aylanmaga ega bo'lgan tovar-moddiy boyliklar;
• Ortiqcha tovar-moddiy zaxiralarning to'planishi va mijozlarning muddati o'tgan qarzdorligi mavjudligi sababli mablag'lar aylanmasi tezligining sekinlashishi;
• Kompaniyaning majburiyatlarida qimmatli kreditlar va qarzlar ustunlik qiladi;
• Muddati o'tgan kreditorlik qarzlari o'sib bormoqda;
• Zarar sifatida hisobdan chiqarilgan katta miqdordagi debitorlik qarzlari mavjud;
• Eng dolzarb majburiyatlar asosan likvid aktivlarning o'sishi bilan bog'liq ravishda oshadi;
• Likvidlik koeffitsienti pasayadi;
• Aylanma mablag'lar qisqa muddatli mablag'lar manbalari hisobidan shakllanadi.

Tahlil qilish jarayonida korxona faoliyatidagi sanab o'tilgan mezonlar tezda aniqlanishi va yo'q qilinishi kerak.

Korxona to'lov qobiliyatining likvidlikka bog'liqligi

Balans likvidligi korxona likvidligi va to'lov qobiliyatining asosidir. Aytishimiz mumkinki, likvidlik to'lov qobiliyatini saqlash usulidir. Yuqori obro'ga ega va doimiy to'lov qobiliyatiga ega bo'lgan korxona o'z likvidligini osongina saqlab qolishi mumkin. 2-rasmda korxonaning to'lov qobiliyatining uning likvidligi va balans likvidligiga bog'liqligi ko'rsatilgan.

Shakl 2. Korxonaning likvidligi va to'lov qobiliyati o'rtasidagi bog'liqlik. Author24 - talabalar ishlarini onlayn almashish

Korxonaning to'lovga layoqatsizligi bir necha sabablarga ko'ra yuzaga kelishi mumkin:

• Ishlab chiqarish va sotish rejalarini bajarmaslik;
• Ishlab chiqarish xarajatlarining oshishi;
• Foyda rejalarini bajarmaslik;
• Yuqori soliq stavkasi;
• Aylanma mablag'lardan noto'g'ri foydalanish.

Likvidlik va to'lov qobiliyatini tahlil qilish har qanday kompaniyada moliyaviy menejmentning muhim bosqichidir.

KIRISH………………………………………………………………………3

1-BOB. korxonaning likvidligi va to‘lovga qodirligini baholashning nazariy jihatlari……………………………….6

2.3. Korxonaning likvidligi va to'lov qobiliyatini tahlil qilish natijalarini baholash…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………52

3-BOB.KORxonaning likvidligi va to‘lov qobiliyatini oshirish yo‘llari……………………………………………..64

3.1. Mavjud baholash usullarining asosiy kamchiliklari
korxonaning likvidligi va to'lov qobiliyati…………….……….64

3.2. Korxona faoliyatini baholashda likvidlik va toʻlov qobiliyatini oshirish yoʻllari………………………………………………………77

XULOSA……………………………………………………………………….

BIBLIOGRAFIK RO‘YXATI…………….……………………………………

MUROJAATLAR………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….

KIRISH

Zamonaviy sharoitda korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatining asosiy xususiyati uning moliyaviy barqarorligi bo'lib, uning o'ziga xos ko'rsatkichi likvidlik va to'lov qobiliyatidir.

Agar korxona moliyaviy barqaror bo'lsa, u investitsiyalarni jalb qilish, kreditlar olish, etkazib beruvchilarni tanlash va malakali kadrlarni tanlashda shunga o'xshash profildagi boshqa korxonalardan ustunlikka ega. Bunday korxona davlat va jamiyat bilan ziddiyatga tushmaydi, chunki u byudjetga soliqlar, byudjetdan tashqari ijtimoiy jamg'armalarga sug'urta to'lovlari, ishchilar va xizmatchilarga ish haqi, aktsiyadorlarga dividendlar to'laydi, kreditlar to'lanishi va to'lanishini kafolatlaydi. banklarga ular bo'yicha foizlar. Bundan tashqari, korxona barqarorligi qanchalik yuqori bo'lsa, u bozor kon'yunkturasining kutilmagan o'zgarishlaridan shunchalik mustaqil bo'ladi va shuning uchun bankrotlik yoqasida bo'lish xavfi shunchalik past bo'ladi.

Ushbu tadqiqot mavzusining dolzarbligi shundaki, moliyaviy barqarorlikni ta'minlash muammosi ochiqligicha qolmoqda. Zamonaviy sharoitda korxona faoliyatining barcha omillarini hisobga olgan holda unga aniq va eng samarali yondashuv hali taklif qilinmagan. Bozor munosabatlarining barcha ishtirokchilari korxonaning moliyaviy ahvoli to'g'risida to'liq ma'lumot olishdan manfaatdor.

("1") Korxonaning moliyaviy holatini aniqlashning asosiy vositasi moliyaviy tahlil bo'lib, uning yordamida uning to'lov qobiliyati, likvidligi, samaradorligi, rentabelligi, rivojlanish istiqbollarini tavsiflash va olingan natijalar asosida asosli qarorlar qabul qilish mumkin. Moliyaviy holatni tahlil qilish korxona rahbariyati tomonidan boshqaruv qarorlarini qabul qilish uchun axborot ta'minotining muhim qismidir.

Har bir korxonaning faoliyati uning faoliyati natijasida yuzaga keladigan to'lovlarni amalga oshirish va majburiyatlarni to'lash zarurati bilan bog'liq. Shuning uchun korxonaning to'lov qobiliyati korxona moliyaviy holatining asosiy jihatlaridan biri bo'lib, to'lov qobiliyati tahlili esa moliyaviy tahlilning muhim tarkibiy qismidir.

Mahalliy iqtisodiy fanda likvidlik uzoq vaqt davomida nazariy tadqiqot ob'ekti bo'lmagan. Bozor iqtisodiyoti amaliyoti shuni ko'rsatadiki, faqat o'zlari uchun nisbatan tez va zararsiz, zarurat tug'ilganda nisbatan likvidli moddiy va boshqa aktivlarni naqd pulgacha bo'lgan likvidga aylantira oladigan xo'jalik yurituvchi sub'ektlargina samarali faoliyat yuritish huquqiga ega. va rivojlanish. Aks holda, ushbu tadbirkorlik sub'ekti moliyaviy bankrotlikka duch kelishi mumkin.

Iqtisodiyot fanining likvidlik muammosi doimo e'tiborini tortgan: merkantilistlar - J. Bodin, J. Lokk; klassika - D. Xum, A. Smit, J. Mill; neoklassiklar - A. Marshall, I. Fisher, A. Pigu, J. Keyns; monetaristlar - M. Fridman. Y. Brigem, L. Gapenski, R. Kaplan, D. Norton, Le Xoa va boshqalarning tadqiqotlari korxonalarning to'lov qobiliyati va moliyaviy barqarorligi mohiyatining turli nazariy jihatlariga bag'ishlangan.

Ish jarayonida umumiy qabul qilingan iqtisodiy tadqiqot usullari va usullari qo'llanildi: monografik, qiyosiy tahlil, hisob-konstruktiv, mavhum-mantiqiy, vaqt qatorlarini tahlil qilish, statistik guruhlash, iqtisodiy-matematik, shuningdek, boshqaruvni ishlab chiqish va amalga oshirish usullari. qarorlar.

Ishning axborot bazasi buxgalteriya hisobi va moliyaviy hisobot ma'lumotlaridir. RU" yillar davomida

Diplom loyihasining tuzilishi va hajmi. Loyiha kirish, uch bob, xulosa, foydalanilgan adabiyotlar ro‘yxati va ilovalardan iborat.

1-BOB. korxona likvidligi va to‘lovga qodirligini baholashning nazariy jihatlari.

1.1. Likvidlik va to'lov qobiliyatining mohiyati va ularning korxona moliyaviy tahlilidagi o'rni

Aktivlar,

Balans,

Korxonalar.

Quyida ushbu toifalarning har birining batafsil tavsifi keltirilgan.

1) Korxona aktivlarining likvidligi:

Mahalliy va xorijiy mualliflar tomonidan berilgan aktivlar likvidligi ta'riflarining quyidagi guruhlariga e'tibor qaratishimiz mumkin.

Birinchidan, aktivlarning likvidligi vaqt o'qi bo'yicha aktivlarning taqsimlanishini tavsiflovchi analitik miqdor sifatida talqin etiladi.

Aktivlarning likvidligi ularni pulga aylantirish uchun zarur bo'lgan vaqtga qarama-qarshidir.

Aktivlarning likvidligi - aktivlarning naqd pulga aylanish vaqti bo'yicha balans likvidligining teskari qiymati. Muayyan turdagi aktivning pul shakliga ega bo'lishi uchun talab qilinadigan vaqt qancha qisqa bo'lsa, uning likvidligi shunchalik yuqori bo'ladi.

Ikkinchidan, aktivlarning likvidligi bu aktivning naqd pulga aylanish qobiliyati sifatida aniqlanadi.

Aktivning likvidligi uning naqd pulga aylanishi imkoniyatidir va likvidlik darajasi ushbu transformatsiyani amalga oshirish mumkin bo'lgan davrning uzunligi bilan belgilanadi.

Aktivlarning likvidligi - bu joriy aktivlarni naqd pulga aylantirish tezligi va tayyorligi. Bunda aylanma aktivlarning tez sotilishi natijasida eskirish darajasi ham hisobga olinadi.

Uchinchidan, likvidlik aktivlarning o'ziga xos xususiyati sifatida belgilanadi, bu ularni naqd pulga aylantirish uchun ahamiyatsiz xarajatlarni aniqlaydi.

Likvid aktivlar - qiymati biroz pasaygan holda tez pulga aylantirilishi mumkin bo'lgan aktivlar (odatda bularga aylanma mablag'lar kiradi).

2) Balans likvidligi:

Balans likvidligi - bu korxonaning to'lov majburiyatlarini to'lash uchun aktivlarni naqd pulga aylantirish qobiliyati.

Balans likvidligi korxona majburiyatlarini uning aktivlari hisobidan qoplanish darajasi sifatida ifodalanadi, uning naqd pulga konvertatsiya qilish muddati qarzni to'lash davriga to'g'ri keladi.

3) Korxonaning likvidligi:

Mahalliy va xorijiy tahliliy amaliyotda korxona likvidligini aniqlashga yondashuvlarni bir necha bloklarga guruhlash tavsiya etiladi.

("3") 1. Korxonaning likvidligi zarur xarajatlarni amalga oshirishning umumiy qobiliyati nuqtai nazaridan izohlanadi.

Korxonaning likvidligi - bu xo'jalik yurituvchi sub'ektning zarur xarajatlarni o'z vaqtida amalga oshirish qobiliyatidir.

Korxonaning likvidligi - bu shartnomada nazarda tutilgan miqdorda va muddatlarda naqd pul to'lovlarini amalga oshirish qobiliyati. Likvid bo'lgan korxona o'zining joriy faoliyatini amalga oshirishga qodir, ya'ni xodimlar, etkazib beruvchilar va investorlarga zarur to'lovlarni amalga oshirish, soliqlarni to'lash uchun etarli mablag'ga ega.

2. Ushbu toifa korxonaning faqat qisqa muddatli majburiyatlarini to'lash qobiliyati sifatida talqin qilinadi.

Likvidlik - bu kompaniyaning qisqa muddatli qarzlarini likvid aktivlar bilan to'lashga tayyorlik darajasi.

Likvidlik - korxonaning hisobot davrida qisqa muddatli majburiyatlarini to'lash qobiliyati.

Qisqa muddatli likvidlik - korxonaning qisqa muddatli qarzini to'lash qobiliyati.

Korxonaning likvidligi deganda shartnomalarda nazarda tutilgan to'lov shartlarini buzgan holda qisqa muddatli majburiyatlarni to'lash uchun zarur bo'lgan miqdorda aylanma mablag'larning mavjudligi tushuniladi.

3. Korxonaning likvidligi deganda kontragentlarning talablarini ham o‘z mablag‘lari hisobidan, ham qarz mablag‘lari hisobidan to‘lash qobiliyati tushuniladi.

Korxona likvidligi balans likvidligiga qaraganda kengroq tushunchadir. Balans likvidligi faqat ichki manbalardan (aktivlarni realizatsiya qilish) to'lov vositalarining paydo bo'lishini nazarda tutadi. Ammo, agar u ishbilarmonlik dunyosida munosib imidjga ega bo'lsa va investitsiya jozibadorligining yuqori darajasiga ega bo'lsa, qarz mablag'larini jalb qilish mumkin.

Likvidlik - korxonaning kutilmagan moliyaviy qiyinchiliklar va imkoniyatlarga zudlik bilan va kechiktirmasdan javob berish, sotish hajmi oshganda aktivlarni ko'paytirish va aktivlarni odatdagidek pulga aylantirish orqali qisqa muddatli qarzlarni to'lash qobiliyati.

va likvidlik va to'lov qobiliyatining quyidagi xususiyatlarini bering. Likvidlik - korxonaning joriy aktivlardan foydalangan holda o'z majburiyatlarini o'z vaqtida (ba'zi hollarda to'lov muddatini buzgan holda) to'lash qobiliyati.

Korxonaning likvidligi haqida gapiradigan bo'lsak, bu qisqa muddatli majburiyatlarni to'lash uchun nazariy jihatdan etarli bo'lgan miqdorda aylanma mablag'larning mavjudligini anglatadi, garchi ular muddati bo'lmasa ham. U to'lov qobiliyatini darhol to'lashni talab qiladigan kreditorlik qarzlarini to'lash uchun etarli bo'lgan pul mablag'lari va ularning ekvivalentlariga ega bo'lgan korxona mavjudligi sifatida belgilaydi.

korxonaning likvidligi uning barcha aylanma mablag'lar hisobiga ma'lum bir vaqtda joriy qarz majburiyatlarini (qisqa muddatli qarz kapitali) to'lash qobiliyatidir, deb hisoblaydi. To'lov qobiliyati moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichi bo'lib, korxonaning pul mablag'laridan foydalangan holda ma'lum bir vaqtda o'zining barcha qarzlari va majburiyatlarini (barcha qarz kapitalini) to'lash qobiliyatini ifodalaydi.

Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilishda alohida ahamiyatga ega bo'lgan ko'rsatkichlardan biri uning to'lov qobiliyati, ya'ni to'lov majburiyatlarini o'z vaqtida naqd pul bilan to'lash qobiliyatidir.

To'lov qobiliyati tushunchasi o'z mohiyatiga ko'ra likvidlik tushunchasiga juda yaqin, shuning uchun iqtisodiy adabiyotlarda ko'pincha bu toifalarni ajratib ko'rsatish kerakmi yoki yo'qmi degan ikkita qarama-qarshi nuqtai nazarni topish mumkin. Shunga asoslanib, turli nuqtai nazarga ega bo'lgan olimlarning ikki guruhini ajratib ko'rsatishimiz mumkin.

Likvidlik va to‘lov qobiliyatini yagona iqtisodiy kategoriya deb hisoblovchi olimlarning birinchi guruhiga Y.Brigem va L.Gapenski kiradi.

Shunday qilib, unda aytilishicha, to'lov qobiliyati (likvidlik) - bu korxonaning o'z joriy majburiyatlarini turli darajadagi likvidlikdagi aylanma mablag'lar hisobiga o'z vaqtida to'lash qobiliyati. Y. Brigham va L. Gapenski korxonaning likvidligini, uni to'lov qobiliyati tushunchasidan ajratmasdan, shartnomalarda nazarda tutilgan miqdorda va muddatlarda naqd pul to'lovlarini amalga oshirish qobiliyati deb belgilaydi. Likvid bo'lgan korxona o'zining joriy faoliyatini amalga oshirishga qodir, ya'ni xodimlar, etkazib beruvchilar va investorlarga zarur to'lovlarni amalga oshirish, soliqlarni to'lash uchun etarli mablag'ga ega.

Shunday qilib, birinchi guruh olimlari likvidlik va to'lov qobiliyati tushunchalarini farqlamaslikni va bu toifalarni korxonaning likvidlik koeffitsientlarini hisoblash yo'li bilan turli darajadagi likvidlikdagi joriy aktivlar hisobiga joriy majburiyatlarini o'z vaqtida to'lash qobiliyati sifatida tushunishni taklif qiladi. korxonaning to'lov qobiliyatini belgilaydigan.

Yuqorida muhokama qilingan nuqtai nazarga ikkinchi guruh olimlari (,) qo'shilmaydi. Ta'rifga ko'ra, korxonaning to'lov qobiliyati - bu uning qisqa muddatli majburiyatlarini qoplash uchun etarli miqdorda pul mablag'lari, qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar va debitorlik qarzlarining mavjudligi. Shu bilan birga, u likvidlik kontseptsiyasini tavsiflab, uni kreditga layoqatlilik ko'rsatkichi bilan bog'laydi va uni korxonaning istalgan vaqtda zarur xarajatlarni amalga oshirish, ya'ni o'z qarzlarini mavjud mablag'lar bilan o'z vaqtida va to'liq to'lash qobiliyati sifatida belgilaydi. joriy aktivlar.

("4") Shunday qilib, ikkinchi guruh mualliflari likvidlikni korxonaning joriy majburiyatlarini o'zining aylanma mablag'lari bilan to'lash qobiliyatini va to'lov qobiliyatini - korxonaning qisqa muddatli kreditorlarning talablarini to'lash qobiliyati sifatida belgilashni taklif qiladilar. pul mablag'lari va ularning ekvivalentlari.

Istiqbolli to'lov qobiliyati prognoz davridagi majburiyatlarni to'lash uchun to'lov vositalarining etarliligi bilan ta'minlanadi, bu esa o'z navbatida aylanma aktivlarning tarkibi, hajmi va likvidlik darajasi, shuningdek, joriy aktivlarning hajmi, tarkibi va etilish tezligi bilan belgilanadi. to'lanishi lozim bo'lgan majburiyatlar.

Aktiv likvidligi

1.1-rasm. Har xil turdagi likvidlik va korxonaning to'lov qobiliyati o'rtasidagi munosabatlar.

1.1-rasmda korxonaning to'lov qobiliyati, likvidligi, balans va aktivlar o'rtasidagi bog'liqlikni aks ettiruvchi blok-sxema ko'rsatilgan.

Korxonaning moliyaviy barqarorligi strukturasining blok diagrammasi 1.2-rasmda keltirilgan.

Guruch. 1.2. Korxonaning moliyaviy barqarorligi strukturasining blok diagrammasi

1.2. Korxonaning likvidligi va to'lov qobiliyatini tahlil qilishning asosiy usullari va usullari

Likvidlik va to'lov qobiliyatini bir qator mutlaq va nisbiy ko'rsatkichlar yordamida baholash mumkin (1.1-jadval).

1.1-jadval

Likvidlik va to'lov qobiliyatini baholashning asosiy ko'rsatkichlari va ularni hisoblash metodologiyasi

("5") 1.1-jadvalning davomi

1.2.O'z aylanma mablag'larining harakatchanligi (0 - 1)	Naqd pul: operatsion kapital	260-bet: (290-bet - 230-bet - 690-bet)
1.3.Joriy likvidlik koeffitsienti (>2)	Aylanma aktivlar: joriy majburiyatlar	(290-bet – 230-bet): b. 690
1.4. Tez likvidlik koeffitsienti (>1)	Joriy aktivlar (minus tovar-moddiy zaxiralar): joriy majburiyatlar	(290-bet – 230-bet – 210-bet – 220-bet): 690-bet.
1.5.Absolyut likvidlik koeffitsienti (0,05 – 0,1)	Naqd pul: joriy majburiyatlar
1.6.Aktivlarda aylanma mablag'larning ulushi	Aylanma aktivlar: aktivlar	(290-bet – 230-bet) : 300-bet
1.7 O'z aylanma mablag'lari bilan ta'minlanish koeffitsienti (>0,1).	O'z aylanma mablag'lari: Aylanma mablag'lar	(290-bet – 230-bet – 690-bet) : (290-bet – 230-bet)
1.8.Tovar-moddiy zaxiralarning aylanma aktivlardagi ulushi	Tovar-moddiy zaxiralar: joriy aktivlar	(210-bet + 220-bet): 290-bet
1.9 Tovar-moddiy zaxiralarni qoplashda o'z aylanma mablag'larining ulushi (>0,5).	O'z aylanma mablag'lari: Tovar-moddiy zaxiralar	(290-bet – 230-bet – 690-bet) : (210-bet + 220-bet)
1.10.Tovar-moddiy zaxiralarni qoplash koeffitsienti (>1)	"Oddiy" qoplash manbalari: inventarizatsiya	(490-bet + 590-bet - 190-bet - 230-bet + 610-bet + 620-bet) : (s.210 + 220-bet)

("6") 1.1. O'z aylanma mablag'lari miqdori.

Vaqt o'tishi bilan WC indikatori uchun hisoblash sxemasi o'zgardi. Zamonaviy amaliyotda quyidagi algoritm eng keng tarqalgan:

bu erda CA - joriy aktivlar;

CL - qisqa muddatli majburiyatlar.

Harakatlanish nuqtai nazaridan aylanma aktivlarni (ba'zan aylanma aktivlar deb ham ataladi) uch guruhga bo'lish mumkin.

Birinchi guruh. Kassadagi va joriy hisobdagi naqd pul joriy to'lovlarni darhol amalga oshirish uchun ishlatiladigan eng mobil vositalardir.

Ikkinchi guruh. Ularni naqd pulga aylantirish uchun ma'lum vaqtni talab qiladigan boshqa mobil aktivlar (pul ekvivalentlari, qisqa muddatli moliyaviy investitsiyalar, qarzdorlar). Ushbu aktivlarning likvidligi turlicha bo'lib, bir qator ob'ektiv va sub'ektiv omillarga bog'liq:

1.5. Absolyut likvidlik (to'lov qobiliyati) koeffitsienti.

Bu korxona likvidligining eng qat'iy mezoni; qisqa muddatli qarz majburiyatlarining qaysi qismi, agar kerak bo'lsa, mavjud mablag'lar hisobidan darhol qoplanishi mumkinligini ko'rsatadi:

1.6. Aylanma mablag'larning aktivlardagi ulushi korxona aylanma mablag'larining nisbiy miqdorini belgilaydi.

1.7. O'z aylanma mablag'larini ta'minlash koeffitsienti.

1.8. Tovar-moddiy zaxiralarning aylanma mablag'lar tarkibidagi ulushi aylanma mablag'larning tarkibiy holatini belgilaydi. Ko'p hollarda tovar-moddiy zaxiralarning yuqori ulushi korxonaning past likvidligining natijasi deb hisoblanadi, ammo buning sababi ishlab chiqarishning tarmoq xususiyatlari bo'lishi mumkin.

1.9. O'z aylanma mablag'larining tovar-moddiy zaxiralarni qoplashdagi ulushi o'z aylanma mablag'lari hisobidan qoplanadigan tovar-moddiy zaxiralar tannarxining ulushini tavsiflaydi va quyidagicha hisoblanadi:

1.10. Tovar-moddiy zaxiralarni qoplash koeffitsienti tovar-moddiy zaxiralarni qoplashning "oddiy" (oqilona) manbalari qiymati va tovar-moddiy zaxiralar miqdori nisbati bilan hisoblanadi. Bunday holda, oddiy manbalar, hech bo'lmaganda, mantiqiy ravishda, inventarizatsiyani qoplash manbalari sifatida ko'rib chiqilishi mumkin bo'lgan manbalar sifatida tushuniladi. Agar ushbu ko'rsatkichning qiymati birdan kam bo'lsa, u holda korxonaning joriy moliyaviy holati beqaror deb hisoblanadi. Ushbu ko'rsatkichni hisoblashning ma'nosi va uni tahlil qilishda qo'llash mantig'i ishlab chiqarish (tovar) zahiralarini qoplash uchun qaysi mablag'lar manbalari va qaysi hajmda foydalanilishini aniqlashdan iborat (ularning qiymatini Inv deb belgilaymiz). .

OAJ qiymati quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi:

Balans majburiyatlari ularni to'lashning dolzarbligi darajasiga ko'ra guruhlarga bo'linadi:

P1 - eng dolzarb majburiyatlar. Bularga kreditorlik qarzlari kiradi.

P2 - qisqa muddatli majburiyatlar. Bular qisqa muddatli ssudalar, boshqa qisqa muddatli majburiyatlar va dividendlardir.

P3 - uzoq muddatli majburiyatlar. Bu guruh uzoq muddatli kreditlar va qarz mablag'laridan iborat.

P4 - doimiy yoki barqaror majburiyatlar. "Kapital va zaxiralar" bo'limidagi maqolalarni o'z ichiga oladi.

Buxgalteriya balansining likvidligini aniqlash uchun siz ushbu guruhlarning natijalarini aktivlar va passivlar bo'yicha taqqoslashingiz kerak. Agar quyidagi nisbatlar mavjud bo'lsa, balans mutlaqo likvid hisoblanadi:

MsoNormalTable">

Standartning nomi

Normativ qiymat

Iqtisodiy mazmun

Muayyan korxona uchun hisoblash formulasi

Joriy nisbat

Ikki nuqtai nazar mavjud:

≥2; ≤1.

Jamg'armaning uslubiy qoidalariga muvofiq korxonaning moliyaviy holati barqaror deb hisoblanadi. Aylanma mablag'lar qisqa muddatli majburiyatlarni to'lash uchun etarli bo'lishi kerakligi sababli

Umumiy to'lov qobiliyati koeffitsienti

1.Barcha xarajatlar qoplanish manbalariga ega bo'lishi kerak;
2. Korxona daromadlari va xarajatlari o'rtasidagi muvozanatni, olingan jarimalar va penyalar va to'langan jarimalar va penyalar o'rtasidagi ijobiy farq bilan ta'minlash;
3. 100% naqd pulda to'lash

1. Agar naqd pul qoldig'i korxona tomonidan ishlab chiqilgan me'yorga to'g'ri kelsa, u holda umumiy to'lov qobiliyati koeffitsienti standarti 1 ga teng.
2. Agar naqd pul qoldig'i standartga mos kelmasa, u holda:

Bu daraja korxonaning aksariyat qismi kreditorlarga emas, balki mulkdorlarga tegishli ekanligini ko'rsatadi

Mulkga

((SK+KZ)×StD× ×(1-StNp/100) +KZS×StKk+
+DO×StKd) / K×100

1.3 Boshqaruv qarorlarini qabul qilish uchun likvidlik va to'lov qobiliyati ko'rsatkichlarini baholash va ulardan foydalanish

Korxonaning likvidligi va to'lov qobiliyati uning joriy faoliyatining ritmi va barqarorligini belgilovchi asosiy ko'rsatkichlar hisoblanadi. Barcha joriy operatsiyalar darhol aylanma mablag'lar va / yoki qisqa muddatli majburiyatlarning tarkibi va tuzilishida aks ettiriladi. Iqtisodiyotda risksiz operatsiyalar deyarli mavjud emasligi sababli, likvidlik va to'lov qobiliyati tashqaridan ko'rib chiqiladigan xavf komponentiga ega:

1) korxonaning o'zi:

Korxonaning joriy faoliyatining ritmi va barqarorligi ko'p jihatdan korxonaning aylanma mablag'larni boshqarish siyosatiga va ularni qoplash manbalariga bog'liq. Aylanma aktivlarning har qanday tarkibiy qismi (tovar-moddiy zaxiralar, debitorlik qarzlari va pul mablag'lari va pul ekvivalentlari) tashkilotning moliyaviy-xo'jalik faoliyatida ma'lum rolga ega:

Xom ashyo va materiallar zaxiralari mahsulot ishlab chiqarish uchun ishlatiladi,